螺纹钢5月累计暴跌4.5％市场悲观预期扩散

 据报道，2月以来，国内商品期市建材类品种持续下跌，以螺纹钢为例，截至5月30日，上海期货交易所螺纹钢期货主力合约1310跌1.04%至每吨3439元，5月累计跌幅4.50%。分析人士称，螺纹钢、 焦炭 、焦煤产业链供给过剩，需求相对低迷是近几个月期现价格连续下跌的主因，在宏观经济复苏偏弱环境下，市场悲观预期扩散。

“小股指”脱帽

螺纹钢期货在业内一直有“小股指”称号，但5月以来，其价格与股指期货走势越来越背离。截至5月30日，股指期货IF1306主力合约当月累计涨幅超过8%，而螺纹钢主力合约则累计下跌4.50%。

东吴期货研究所副所长周波表示，背离原因主要是因为新一轮中国的经济结构调整，或者说新的经济增长驱动因素将不再是以投资为主。则螺纹钢疲弱的供需面成为价格疲弱的主驱动因素。

周波分析说，股指的走势符合当前国内经济的走势，经济数据显示当前中国属于弱复苏，但并非衰退，因此股指仍处于区间震荡，尚未强势突破。创业板指数的屡创新高说明市场对经济结构调整中的新产业给予较高估值，符合经济结构转型中重消费、重民生、重科技的预期。

东方汇金期货分析师徐肖阳表示，螺纹钢有“小股指”之称，但是毕竟不是股指。去年末，螺纹钢和股指几乎是同步涨跌，说明在当时影响两者的主要因素是相同的。今年地产调控政策出台时，螺纹钢和股指也同步出现了重挫。不过，螺纹钢对房地产更为敏感，螺纹钢需求大多来自建筑业，房地产景气程度、政策会对螺纹钢的走势起重要作用。此外钢铁行业本身的产量、库存、原料也对螺纹钢价格起到重要作用。

近日有传闻，房产税试点范围或将扩大。对此，格林期货研发总监李永民表示，这可能是导致螺纹钢等建材类期货板块价格下跌的直接原因，如果该传闻属实，则可能对房产市场起到降温作用，并对螺纹钢、焦炭、 玻璃 甚至 PVC 的价格起到抑制作用。

后市仍不乐观

徐肖阳说，煤焦钢的下跌清晰地反映了宏观和行业双重利空的打击。5月初官方PMI显示4月份值为50.6%，比上月回落0.3个百分点，连续7个月高于临界点，为三个月以来新低。5月23日，中国5月汇丰制造业PMI预览值意外降至49.6，为七个月来首次跌破50关口，结束此前连续六个月(终值显示)扩张的势头。分项数据中，中国5月汇丰制造业PMI新订单预览值降至49.5，为八个月最低水平。数据发布后，螺纹钢期货价格均出现明显下跌。

李永民表示，从供求关系看，上述建材类商品消费并未明显启动，供过于求仍是上述期货品种的共同特征;同时尽管当前国内实体经济逐步走好，但经济增速仍低于市场预期，这两个因素对上述期货价格产生了一定程度的压制作用。

但李永民同时指出，经过前期回落，焦炭、螺纹钢等品种已经回落至各自前期低点附近，这些区域都对期价产生一定程度的支撑，总体上看，国内期价后期走势很不明朗，当相对而言，空头气氛仍略占上风，建议场外资金近期内选择高点做空，保持短线交易。

申万期货分析师郑楠也表示，近期市场供需矛盾恶化令螺纹钢、焦炭难以守稳前期反弹平台支撑，螺纹钢期价刷新去年10月以来新低。中期来看，螺纹钢、焦炭、焦煤价格年内经过大幅下行后，已接近历史底部区域，大幅破位下行概率不大，这将取决于后期产业链限制产能以及基建投资、城镇化带来的需求改善情况。

国元期货研发中心总经理姜兴春说，螺纹钢没有摆脱震荡下跌趋势，玻璃也出现大幅下跌，预计在没有进一步经济刺激计划下，国内工业企业过剩局面中长期难以改变，需求的不足加上市场预期转向悲观;以上工业品处在加速下跌阶段，市场难以有效企稳反弹