上海中期周报：利空不断 煤焦弱势盘整

一周行情

焦炭：焦炭主力合约J1309上周以上影线较长的阳十字星报收。上周开盘价1549元/吨，最高价1579元/吨，最低价1539元/吨，收盘价1552元/吨，较前一周上涨20元/吨，涨幅1.31%;上周成交量7,462,164手，较前一周减少21.2%;持仓量240,408手，较前一周明显下降16.2%。

焦煤：焦煤主力合约JM1309上周以上影线较长的阴线报收，开盘价1161元/吨，最高价1175元/吨，最低价1143元/吨，收盘价1144元/吨，较前一周下跌19元/吨，跌幅1.63%;成交量894842手，持仓量82428手。

基本面解读

焦炭现货市场方面，上周全国焦炭市场弱势运行，整体以盘整为主，伴随个别地区小幅补跌，主流市场较前一周明显见稳。华中、华南及东北市场价格维持相对平稳，市场表现疲弱;河北、安徽、徐州等个别地区焦炭市场均有小幅补跌，降幅维持在10-20元之内，除此之外内蒙古乌海地区跌势较为明显。目前各地主流参考价格变动如下：山西地区维稳，现主流二级冶金焦出厂含税价1180-1220元/吨;主流准一级冶金焦出厂含税价1230-1280元/吨;河北焦炭市场小幅补跌，现二级冶金焦邯郸1300元/吨，唐山1370-1430元/吨，到厂价;邢台准一级冶金焦邯邢到厂价1350元/吨降15，唐山准一级到厂价1450-1470元/吨。

焦煤现货市场方面，1、进口炼焦煤方面，上周国内地区焦炭市场暂时平稳，港口炼焦煤表现一般，部分贸易商不肯惜价销售，市场观望气氛浓，成交低迷;与此同时，无烟烧结煤市场同样走低，其中澳洲喷吹煤期货报盘跌幅3美金左右，朝鲜无烟煤现货跌幅20-30元/吨不等，后期走跌趋势依然明晰。各港口资源报价情况如下：澳洲中挥发主焦煤北方港提货价1080-1130元/吨;俄罗斯K10焦煤期货137美元/吨CFR;加拿大中挥发焦煤北方港提货价1100-1150元/吨;蒙古3号坑原煤甘其毛都口岸提货价620元/吨。

2、国产炼焦煤方面，上周国内炼焦煤市场延续弱势，部分地区焦煤价格持续下行，主流市场成交低迷钢厂采购意愿较差，独立焦化企业亏损严重面临整合淘汰危机，后期市场普遍看跌悲观情绪较浓。山西地区焦煤价格波动频繁，临汾地区降幅达50-70元不等，其他地区均有不同程度降价。西北焦煤市场弱势维稳，下行趋势较为明显，安徽市场走弱，山东及乌海市场主流持稳。

钢厂采购方面，进入五月中下旬，焦炭市场趋稳迹象明显，据市场反映，上周各地区焦企方面产能利用率均有不同程度提升，华东及华南地区部分焦化厂普遍维持九成限产至满产，焦企生产状况及出货情况保持良好。随着整体焦炭市场各地报价止跌，市场悲观情绪近期有所缓和，但从近日国内钢材市场跌势仍然明显的态势来看，钢厂对于焦炭的采购仍不容乐观，短期内市场将延续弱势运行态势。

港口方面，截至上周五，上周焦炭同口径库存天津港182万吨，较前一周持平;连云港21万吨，减少4.3万吨;日照港15万吨，增加1.5万吨。

上周炼焦煤四个主要港口的总库存为776万吨，较前一周减少22万吨。其中京唐港502万吨减少1万吨;日照港222万吨减少8万吨;天津港37万吨减少13万吨;连云港15万吨持平。

走势预测

焦炭：进入五月中下旬，焦化厂普遍提至满产或维持较小幅度限产力度，并且焦炭库存保持在较低水平。自五月上旬焦化生产企业出厂价格小幅下跌20-30元之后，市场整体状况较前期已明显见稳。近期焦炭主力1309合约维持盘整格局，受到螺纹钢弱势的影响未能有效上攻，但整体表现依旧强于螺纹。预计本周上下空间较为有限，运行区间1500-1580，若有效突破则可顺势跟进。

焦煤：目前钢厂库存高企，减产意愿不强等问题影响焦煤采购行情的好转及回暖步伐，原材料市场的调价滞后性也使得山西等煤炭主要地区面临市场价格的再度下调。预计短期内基本面难有起色，焦煤主力1309合约将维持弱势格局，震荡区间1130-1180。