国贸期货周报：焦煤焦炭反弹有所遏制 关注正向套利机会

本周公布的国内经济数据均不乐观，与此前4月官方PMI环比回落、PPI连续14个月负增长的表现较为吻合，验证了国内经济弱复苏态势愈发明显。其中素有煤-炭-钢市“风向标”之称的固定资产投资数据不及预期，严重弱化了政府支出推动钢价回升从而带动煤-炭市场回暖的良好预期。目前欧美经济复苏情形出现分化美国经济复苏逐步增强，美元指数将上扬，大宗商品价格将面临现行风险，煤-炭-钢的成本支撑将继续弱化。

下游钢材市场——钢市供给压力偏大，需求迟迟未能如预期释放，市场上悲观情绪蔓延，预计钢价仍将弱势运行，真正的好转仍有待时日。

上游焦煤市场方面——焦化企业继续实行低库存策略，加之焦煤库存有所回升，采购积极不高，导致炼焦煤市场成交清淡，预计下周炼焦煤市场将持续弱势稳定，部分地区价格有下降趋势。

中游焦炭市场方面——在政策推动预期落空之下，五月下旬对钢材市场预期仍为悲观，预计短期内市场将延续弱势运行态势，部分地区继续下行的可能性仍然存在。

焦炭操作建议：技术上，周线上完全脱离下行通道趋势确认，但反弹有所遏制，上方阻力较大。短期走势将以震荡上行为主，建议区间操作为主，可1500-1580区间轻仓低吸做多，阻力高抛。阻力：1580，1635;支撑： 1500，1450。

焦煤：短期将继续低位震荡上行，站稳1150则多单跟进。现货需求企业1150一线以下可考虑买入保值操作。阻力：1150，1180;支撑：1120，1100。

跨品种套利方面：截止5月17日， 焦煤焦炭1309合约价差为388，高位区间震荡;已入场反向套利操作(买焦炭卖焦煤操作)则可于400一线逐步止盈;正向套利可关注入场机会进行买焦煤卖焦炭套利操作(价差415一线);

一、 行情回顾

1.1现货市场：

焦炭：本周全国焦炭市场弱势运行，整体仍以下跌为主，但主流降幅较上周已有所收窄，基本维持在30元以内。华中及华南地区市场价格本周维持相对平稳，河北、河南地区延续上周跌势，本周又有15-20元小幅补跌，市场成交情况仍无明显好转;东北地区跌势较为明显，并且焦企方面维持较大幅度限产，市场日显清淡;山东地区本周整体维稳，市场表现疲弱;安徽、徐州等地焦炭市场跌后暂稳，焦企生产状况及出货情况相对良好。从市场整体状况来看，目前焦炭市场仍以弱势下行为主，下游采购谨慎，鉴于市场持续低迷，焦企方面少有提产意向。

焦煤：本周国内炼焦煤市场整体稳定，焦化企业继续实行低库存策略，采购积极较高，导致炼焦煤市场成交十分清淡。

1.2期货市场:

本周焦炭期货震荡幅度明显加大，焦炭主力合约1309围绕1550宽幅震荡，成交明显释放，多空分歧加大。焦煤期货主力合约1309则围绕1150一线宽幅震荡，成交量较上市初期仍较为低迷，但本周人气略有增加。

二、 重要行业、宏观资讯及影响因素分析

2.1国内宏观经济方面：

本周国内宏观经济方面，多空相持，主要影响方面如下：

(1)2013年1~4月份，全国固定资产投资同比名义增长20.6%，增速比1~3月份回落0.3个百分点。