华泰长城周报：沪钢底部宽幅震荡 投资增速乏力

当周期现货市场简评

5 月19 日当周沪钢宽幅震荡，主力合约周一开于3630，开盘后受微幅好转的房地产数据的影响小幅走高，触及周内高点3687，随后持续震荡回落，周五触及周内最低3523 后，受股市走强和政策预期影响，拐头向上，涨势凶猛，收于3622。周中主力合约成交2156.67 万手，持仓172.9 万手，持仓逐渐逼近历史高位，周成交持仓比为12.5。

5 月逐渐好转的消费最终不敌庞大的供给以及不佳的政策预期，钢价一跌再跌，目前已经跌至去年9 月钢的钢价最低水平，部分地区钢价甚至创下3 年半新低。然后近一周由于多地降雨，下游施工减缓，采购数量下降。此情形本周可能略有改善，不过钢价难有起色。由于目前矿石价仍然高于去年9 月水平，钢厂利润仍不容乐观。

周期现价差变化

期货市场回落反弹下，期现价差周内也经历了从小幅升水到显著贴水周五再恢复到小幅升水的状态。

一周国际经济消息

美国五月密歇根大学消费者信心指数初值为83.7，高于4 月的76.4，也高于经济学家预测的78。这也是2007 年7 月以来的最高读数。

美国4 月的新屋开工环比下降16.5%，创2011 年2 月以来的最大降幅。5 月费城联储制造业指数-5.2，预期2.0，前值1.3。新订单分项指数降至近一年低点，就业分项指数降至2009 年9 月以来最低。

美国4 月PPI 环比-0.7%，预期-0.6%，前值-0.6%，创下3 年以来最低水平。5 月纽约州制造业指数为-1.43 大逊预期。

4月，美国工业产出季度调整后下滑0.5%，同时产能利用率也从之前一个月的78.3%下滑至77.8%。

美国5月NAHB房地产市场指数44，预期43，前值从42修正为41。

欧元区2013年第一季度GDP环比下降0.2%，虽强于2012年第四季度的下滑0.6%，但仍是连续第六季度的环比萎缩，四大核心国三个经济负增长，这也创下了自欧元创立以来欧元区经济衰退的最长纪录。

欧元区3月建筑业产出环比下降1.7%，同比下降7.9%。连续第五个月下滑，对该地区经济造成拖累。

今年一季度俄罗斯GDP增长1.6%为2009年来最低，且连续五个季度增幅收窄，因企业投资遇冷和欧元区经济衰退损害大宗商品出口需求。

一周国际资本市场

当周全球主要股指多数上涨。美国三大股指集体上涨，连续上涨四周，道指与标普500指数再创收盘新高。欧股风向标泛欧斯托克600指数上涨0.2%，收报308.72点，创下自2008年6月以来新高。

国内宏观经济数据和消息

2013年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)91319亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。从环比看，4月份固定资产投资(不含农户)增长1.63%。

5月14日，国家能源局发布4月份全社会用电量等数据显示，4月份，全社会用电量4165亿千瓦时，同比增长6.8%。1-4月，全国全社会用电量累计16303亿千瓦时，同比增长4.9%。

一季度我国第三产业对经济增长贡献率首超制造业，我国第三产业进入了快速增长周期。

国际

5月19日当周国际钢市盘整运行，欧洲市场久跌盼涨，需求低迷加之钢厂提价推动钢价波动运行。美国市场难言乐观，钢价仍在谷底徘徊。亚洲市场继续盘整，中日出口报价持续对周边市场施压。总体上判断，短期内国际钢材市场将延续盘整态势。

国内

根据企业已发布的年报数据，截止到今年3月底，86家重点钢铁企业总负债为2.98万亿元。

房地产市场

5月13日，国家统计局公布，2013年1-4月份，全国房地产开发投资19180亿元，同比名义增长21.1%，增速比1-3月份提高0.9个百分点。其中，住宅投资13121亿元，增长21.3%，增速提高0.2个百分点，占房地产开发投资的比重为68.4%。

4月全国68个大中城市新房价格同比上涨。4月份房价涨势放缓，但市场对房价的上涨预期并未解除。

北京市土地整理储备中心网站数据显示，截至5月17日正出让经营性用地共10块。其中挂牌出让的地块有8块，均已进入起始竞价环节，不过有半数地块暂时无人应价。

4月全国成交的总价排名前十位住宅用地中，逾半数的地块溢价率超过30%。部分城市多宗地块的溢价率越过50%的警戒线，有的甚至超过100%。

消息人士5月19日透露，房产税试点扩容已提上日程。新增试点城市执行方案与标准将因地制宜，预计主要针对增量征收。分析人士认为，由于第二批试点城市数量有限，对市场影响可能不大。

社会固定资产投资和铁道部投资

2013年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)91319亿元，同比名义增长20.6%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。从环比看，4月份固定资产投资(不含农户)增长1.63%