焦炭短多长空

5月以来，焦炭期货市场经历了“过山车”行情，在1456—1586元/吨区间大幅波动，成交量为百万手以上，持仓量超过20万手。借全球新一轮降息潮、国内关停煤矿、焦化企业限产和天津港库存大幅下降等利多因素影响，多头连续上拉焦炭价格。但煤、焦、钢品种库存高、产量大及需求弱则长期利空焦炭市场。

全球降息潮及焦企限产促焦炭短期反弹。3月份以来，全球近20个国家央行掀起了降息浪潮，尤其是欧洲、澳大利亚和印度央行的降息为商品市场的短期反弹提供了利多土壤。而国内煤矿瓦斯爆炸事故和焦化企业维持限产促成了上周焦炭的连续反弹。此外，5月以来，天津港焦炭库存明显回落至200万吨以下，截至5月17日天津港库存为175万吨，这对市场产生一定支撑。短期看焦炭的反弹力度将增强，有望冲击1600整数关口。

钢材库存大、产量高。中期看，建材期货品种仍未摆脱库存高、产量大及需求弱的魔咒，主基调仍偏空。截至5月17日，螺纹钢社会库存869万吨，同比上升超过20%；1—4月全国粗钢产量2.58亿吨，同比增长8.4%，日均产量218.83万吨，达到历史次高水平。而钢材需求疲弱，春季及“五一”后的需求旺季未出现，在钢厂高库存、自身效益差的背景下，钢厂对焦价打压力度不减。焦炭企业也一再自降身价，挺价意愿减弱，以降库存为主。

现货市场偏空。从主要消费地区来看，山东地区钢厂焦炭库存充足，采购积极性普遍不高，焦企降价走货；河北地区焦炭弱势走跌，钢厂再提降价要求，打压焦价，市场信心低迷；山西地区焦企维持限产，出货压力不减。此外，焦炭上游原料焦煤价格近期连续走低，对焦炭的成本支撑明显减弱。

操作上建议区间操作为主，高抛低吸，多单中线可在1480附近介入，空单在1600一带介入。