上海中期周报：煤焦小幅走强 市场震荡格局下

一周行情

焦炭：焦炭主力合约J1309上周以下影线较长的小阳线报收。上周开盘价1527元/吨，最高价1552元/吨，最低价1501元/吨，收盘价1546元/吨，较前一周上涨52元/吨，跌幅3.48%;上周成交量5,925,328手，持仓量284,512手。

焦煤：焦煤主力合约JM1309上周以下影线较长的小阳线报收，开盘价1199元/吨，最高价1232元/吨，最低价1197元/吨，收盘价1209元/吨，较前一周下跌7元/吨，跌幅0.58%;成交量2351166手，持仓量137526手。

基本面解读

焦炭现货市场方面，上周全国焦炭市场弱势运行，整体仍以下跌为主。西部及华南地区维持相对平稳，市场成交价格上周未出现太大波动;河北地区小幅补跌，市场成交情况仍无明显好转;受月初日照地区调价影晌，山东部分地区继续小幅下滑，市场表现疲弱;南方地区钢厂普遍下调焦炭采购价，安徽、徐州等地焦炭市场受挫下行，降价幅度较大;华中地区如河南也有较大幅度下滑。目前各地主流参考价格如下：山西地区维稳，现主流二级冶金焦出厂含税价1200-1230元/吨;主流准一级冶金焦出厂含税价1230-1280元/吨;河北焦炭市场小幅下跌，现二级冶金焦邯郸1330元/吨，唐山1400-1430元/吨，到厂价;邢台准一级冶金焦邯邢到厂价1380元/吨，唐山准一级到厂价1470-1500元/吨。

焦煤现货市场方面，1、进口炼焦煤方面，随着近期国内焦炭市场跌幅收窄，进口炼焦煤市场下跌速度得到缓解，但基于港口现货高库存压力，部分成交价还是出现了阴跌，而其他品种如澳洲、俄罗斯喷吹煤近期则在国内大矿挂牌价下跌带动下出现了明显下调，上周澳洲中挥发喷吹煤期货报价下调2.5美元/吨，市场看跌氛围依然浓厚。各港口资源报价情况如下：澳洲中挥发主焦煤北方港提货价1100-1150元/吨;俄罗斯K10焦煤期货145美元/吨CFR;加拿大中挥发焦煤北方港提货价1160-1180元/吨;蒙古3号坑原煤甘其毛都口岸提货价620元/吨。

2、国产炼焦煤方面，上周国内炼焦煤市场盘整下跌，受煤企成本压力影响降幅有所收紧，各地区钢厂采购价格有所调整，市场活跃度不佳。煤企一户一议政策对市场刺激作用有限，山西地方煤价下调20-30元，整体焦煤需求度较差，焦化厂成本压力较大采购谨慎。山东乌海等地焦煤延续弱稳态势。国内经济持续复苏困难，终端市场持续下跌，上游库存高位而焦价持续下跌态势的影响下，短期焦煤市场或将延续疲软态势盘整下行。大矿方面：黑龙江大矿对东北市场七台河桃、铁、富10级主焦煤下调30元，现出厂含税价1140元/吨。山焦挂牌价下调30-50元/吨。

钢厂采购方面，山东地区整体维稳，局部如临沂、潍坊等地受附近大型钢企近期几番调价影响也出现小幅下滑，市场表现疲弱。节前受日照地区焦炭采购价下调影响，当地部分钢厂焦炭采购价随之也有小幅下调，现暂趋稳定，目前当地下游主要钢铁厂采购价维稳，焦化厂方面仍维持三成限产，普遍表示出货情况良好。

港口方面，截至上周五，上周焦炭同口径库存天津港199万吨，较前一周减少13万吨;连云港24.7万吨，增加3.7万吨;日照港14.8万吨，减少1.3万吨。

上周炼焦煤四个主要港口的总库存为798万吨，较前一周增加104万吨。其中京唐港503万吨增加99万吨;日照港230万吨增加10万吨;天津港50万吨减少5万吨;连云港15万吨持平。

走势预测

焦炭：由于下游钢材行情一直不景气，钢厂采购积极性始终偏弱，目前焦化厂仍有不少焦炭库存积压，而上游炼焦煤价格虽有一定程度下调，但相比焦炭价格春节后深度下调仍显得杯水车薪，预计短期内基本面难有明显好转。但盘面上来看，当前焦炭1309合约期价表现相对于螺纹钢1310合约偏强，但尚未突破1530一线附近的压力。

焦煤：近期焦煤市场延续弱势，用户普遍存在降价预期，主流煤企有增加精煤优惠幅度的计划，经济运行压力进一步增大，目前部分煤价已有跌破去年最低价。盘面上来看，目前焦煤主力1309合约缩量盘整，波动幅度有所收窄，整体交投清淡，主要仍以跟随焦炭波动为主。关注上方1150附近压力能否有效突破，站稳后多单可继续跟进。