期指震荡走高，双底雏形显现

　永安期货绍兴营业部 方丰平

　　本周五股指主力合约IF1305小幅低开后，震荡偏强，终盘收于2541.4点，较上一交易日上涨22.6点，涨幅0.9%。沪深300现指收报2540.84点，较上一交易日上涨13.04点，涨幅0.52%。

　　英国央行5月9日宣布，维持指标利率在0.5%的纪录低位不变，并将资产购买规模维持在3750亿英镑不变。此次利率决议结果符合市场普遍预期。5月9日统计局公布数据显示，4月CPI同比增长2.4%，PPI同比下降2.6%。然而由于蔬菜价格上扬而引发的CPI上涨并不具备可持续性，随着天气逐渐转暖，蔬菜供应将进一步增加，价格有望平稳回落，因而上半年国内通胀压力并不大。相对而言，PPI的疲软表现更值得关注。从2011年的四季度开始，国内PPI同比涨幅已经连续六个季度呈现低迷态势，4月的数据表现更是创出近半年来的新低，表明目前工业对原材料及产成品的需求维持较低水平。

　　时隔17个月，央行于本周四发行今年首期3月期央票，在央票和正回购“双管齐下”的情况下，本周央行在公开市场上实现净投放840亿元，比上周少投放400亿元，连续3周停止净回笼。受央票重启的影响，市场资金利率普遍小幅上扬。即使这样，市场人士普遍认为，央票重启旨在对冲今年以来回升较快的外汇占款，首期央票发行量较小，尚不对市场资金面构成实质影响。重启意味着以往单纯依靠正回购的流动性调控方式生变，而并不意味着货币政策由此转紧，未来一段时间资金面仍乐观。

　　股指主力合约IF1305如上周预期震荡偏多，本周站稳2500整数关口，但是双底能否形成，还需继续观察，同时MACD指标红柱持续放大，下周仍有可能继续冲高。持仓上，四合约共持仓124266手，较前一交易日增加5437手。

　　整体来看，在点位、时间点及基本面上都略显尴尬的情况下，市场过份杀跌和过份买入的动机都不强。一方面，PPI数据差于预期加大了市场对于经济恢复速度的担心；另一方面，通胀依然严峻，央票重启等又使市场对于经济刺激计划和货币宽松政策不敢有太大预期。操作上，投资者可以通过对于关键技术点位的把握，谨慎进行短线操作。短线看，主力IF1305合约第一压力位2550，第二压力位2650，第一支撑位在2500，第二支撑位2400。