期货日报：钢材反弹仍可期

截至目前，钢价已持续下跌三个月之久，跌幅达700元/吨之多。钢价跌跌不休的主要原因是城镇化预期回落，国五条细则继续打压房地产市场，全国城镇化大会一再推迟等。但笔者认为，5月政策面或有利好，且下游需求在逐步好转，未来一段时间钢材市场复苏基础或形成，钢价下跌空间有限，超跌反弹的概率较大。 

首先，钢市大幅下跌已充分释放做空动能，而5月政策层面或有利好。4月底中央召开会议着重研究了当前的经济形势，将增长放在了更重要的位置，下一阶段国家宏观调控重点在经济增长上。全国城镇化大会有望在抗震救灾、禽流感过后重新提上日程。

其次，中钢协发布的4月中旬会员企业日均粗钢产量为168.91万吨，旬环比下降0.48%，供应压力有所缓解。从需求面来看，现在为上半年消费旺季，截至4月26日，全国螺纹钢社会库存已连续下降6周，且降幅有扩大迹象。一季度制造业投资增长18.7%，新开工项目总投资同比增长14%，全国铁路完成基本建设投资545.1亿元，从此来看，无论是基础设施建设还是机械制造业，对钢材需求都呈温和增长态势。短期终端需求好转将限制钢价下跌。

再次，多数钢企处在亏损或平衡点位置，加上目前期现倒挂，企业参与卖期保值热情下降。

总体来看，由于产能快速释放，终端需求不足，库存水平偏高，加上全球经济回升缓慢，市场悲观情绪加重，钢价快速下跌。但笔者以为，在一季度经济回暖缓慢的情况下，政府后期的政策扶持力度将加强，且下游需求在逐步好转，未来一段时间钢材市场复苏基础或形成，钢价下跌空间有限，超跌反弹的概率较大。