上海中期周评：煤焦有所企稳 现货跌幅收窄

一周行情

焦炭：周K线显示，焦炭主力合约J1309上周以中阳线报收。上周开盘价1580元/吨，最高价1635元/吨，最低价1556元/吨，收盘价1619元/吨，较前一周上涨38元/吨，涨幅2.4%;上周成交量2,366,144手，较前一周减少16.8%;持仓量191,370手，较前一周减少8.7%。

焦煤：焦煤主力合约JM1309上周以下影线较长的小阴线报收，开盘价1235元/吨，最高价1242元/吨，最低价1192元/吨，收盘价1216元/吨，较前一周下跌24元/吨，跌幅1.94%;成交量2366144手，持仓量103114手。

基本面解读

焦炭现货市场方面，上周焦炭市场延续三月份的下跌态势，跌幅较前一周略有收窄。国内主流炼焦煤市场此次首轮价格下调成为影响近日焦炭市场持续下跌的主要因素，目前山西地区成交情况仍然低迷，焦企在降低产能利用率的情况下焦炭库存上涨势头受到一定遏制，但是整体库存基数仍相对较大;东北地区市场上周暂时维稳，但钢厂库存维持高位，需求低迷，成交情况不甚乐观;山东地区焦企近期继续维持三到五成限产，库存较上周有所减少，销售情况尚为平稳。各地主流参考价格如下：山西地区跌，现优质二级冶金焦出厂含税价1250-1300元/吨;主流准一级冶金焦1400-1450元/吨;河北焦炭市场下跌，现二级冶金焦邯郸1380-1390元/吨，唐山1450-1480元/吨，到厂价;邢台准一级冶金焦邯邢到厂价1420-1430元/吨，唐山到厂价1500-1530元/吨。

焦煤现货市场方面，1、进口炼焦煤方面，继上周山西地区大矿焦煤价格大幅下调后，各地焦煤跟跌明显，进口市场承压加大，下跌趋势明显，其中澳洲优质焦煤期货盘跌3美元/吨，澳洲、俄罗斯喷吹煤期货盘跌3.5-5美元/吨不等，朝鲜无烟煤现货跌5-10元/吨，其他品种弱稳。各港口资源报价情况如下：澳洲优质焦煤期货报166.5-167.5美元/吨，跌3美元/吨，澳洲中挥发主焦煤北方港提货价1170-1210元/吨;俄罗斯K10焦煤期货148美元/吨CFR，跌2美元/吨;肥煤北方港提货价1240元/吨;加拿大中挥发焦煤北方港提货价1180-1200元/吨;蒙古4#精煤天津港平仓含税1230元/吨。

2、国产炼焦煤方面，上周全国炼焦煤市场持续走弱，市场成交疲态难改。下游国内钢材现货市场持续弱势，近期部分品种价格下调幅度略有扩大，煤企出货压力加大。四月份开始，主流炼焦煤市场迎来春节过后的首轮大规模下调，山焦、神华和新汶矿在三月末已进行调整，从4月1日开始，平煤炼焦煤下调，主焦出厂含税降80元，1/3焦出厂含税降60元，冀中能源炼焦煤基价下调50元，现主焦煤1240元/吨，肥煤1290元/吨，均为车板含税价。

钢厂采购方面，部分焦企因价格因素暂停供货，钢企焦炭库存普遍可用一周左右，而大型钢企则始终维持15天以上库存。近期市场波动不明显，但钢市疲态之下，焦炭等原燃料市场仍处于弱势，预计短期内焦炭、焦煤市场仍延续弱势运行。

港口方面，截至上周五，上周焦炭同口径库存天津港214万吨，较前一周增加17万吨;连云港24万吨，增加3万吨;日照港11.6万吨，减少2万吨。

上周炼焦煤四个主要港口的总库存为756.5万吨，较前一周增加9.6%。其中京唐港462万吨增加51万吨;日照港215.5万吨增加26.5万吨;天津港69万吨增加6万吨;连云港10万吨增加5万吨。

走势预测

焦炭：现货市场表现依旧较差，目前主流产区的成交情况仍然低迷，焦企在降低产能利用率的情况下库存上涨势头受到一定遏制，但是整体库存基数仍相对较大。整体来看，焦炭表现依旧偏弱，本周能否持续反弹仍有待观察。偏空思路参与，高位空单继续持有，若期价有效站稳1630一线离场。

焦煤：上周焦煤主力1309合约延续弱势格局，由于现货市场多数大型煤企下调煤价，焦煤期价表现仍然处于空头格局。若基本面无利好消息刺激，预计焦煤1309合约仍有继续回落的可能，关注1200一线的支撑情况，若继续下破则空单可继续跟进。