持仓分析：期现价差剧烈变动 多方流露疑虑

　上周三个交易日，股指期货整体持仓量变化不大，变动幅度均未超过1000手，基本维持在水平位置。然而表面的平静依旧难以掩盖市场的矛盾与预期的混乱。市场预期的最直接体现是期现价差的剧烈变动。IF1304周一贴水9.99点、周二升水19.41点、周三重回贴水4.95点，三个交易日市场预期变化较大。

　　笔者认为，以最后15分钟期指的拉升为代表的周二市场情绪突然性转暖，在周三迎来的却是高开低走。IF1304全天的升水在最后时刻转为贴水，可能表明多方“承认”周二试图展开的上攻失败。主要席位持仓量也能佐证笔者的推断。上周三，前20主力多方席位在IF1304与IF1306合约上共持买单64117手。前20主力空方席位共持卖单77424手，净空持仓13307手，为全周最高较前一交易日增加981手。两份合约上，虽然前20多方分别合计增仓706手、400手，然而均不及空方1493手与743手的增持力度。主力合约上，多方前20家席位中有10家席位减仓，该数量同样超过空方席位，显示面对小长假的不确定性因素，多方更加疑虑。

　　具体席位而言，中证期货席位继上周二大幅增持卖单小尝“甜头”后，在周三继续大幅增空IF1304合约1034手。该席位净空持仓量由此攀升至7958手，为近三周的最高水平。与之相反，在上周二大笔翻多的光大期货席位“出师不利”，显然有了些许畏惧情绪，上周三光大席位在IF1304上减持买单251手，同时增持127手卖单。

　　近期市场，广发期货与上海东证席位的净持仓量变化对次日市场节奏把握较好。广发期货持仓量变动在最近9个交易日“命中”8次，上海东证席位在最近5个交易日全部踏准涨跌。上周三，广发期货席位净空持仓量又前一日的836手升至1077手，同时上海东证席位净多持仓由542手降至362手。两“章鱼”席位的动作，均显示不看好周一市场表现。