持仓分析：空头减仓为主 多方主力小幅增仓

　周一期指低开低走，低位振荡，IF1304合约收跌0.55%。期指总持仓自3月26日起即呈下降趋势，同时伴随着净空持仓比例的上升。从周一持仓情况来看，空方悄然减仓，而多方略增多单，说明周一不尽人意的PMI数据已经被市场所消化。市场未来走势仍要看经济复苏情况。

　　空头减仓为主

　　在十分疲弱的期指市场，空头近两个交易日却以减仓为主。从中金所公布的前20名主力会员持仓来看，综合两个合约，空方共减持1603手，而多方增持357手，期指净空持仓比例较上一个交易日有所下降。而此前净空比例上升迅猛，上周五的净空持仓比例已经超过了2月21日的高点，再创年内新高。其主要原因在于，对于不及预期的宏观数据，市场早有反映，而至周一数据出炉，空头反而有获利回吐的动力。这主要表现在中证期货、国泰君安期货这两个席位，综合两个合约，中证期货席位共减仓1616手空单，而国泰君安期货席位共减持634手空单。

　　当然，采取顺势加空的席位也不在少数，安信期货、国信期货、光大期货席位均大幅增加空单，综合两个合约分别增持空单1016手、658手和541手。因经济复苏势头渐缓，这些席位普遍看空后市。

　　多头不给力

　　多方主力增仓幅度普遍偏小，投机席位又纷纷倒戈，造成多头并没有形成像样的攻势。这从IF1304与沪深300指数的价差也可以看出，下跌时贴水扩大，表明多头对后市并没有太大信心。综合两个合约，光大期货、永安期货席位分别减持多单1037手和679手。而在一片惨淡行情中默默坚守多头地位的席位有新湖期货、广发期货、上海东证、华泰长城等席位。其中新湖期货席位增持多单最多，为561手，其他席位增持均不满500手。

　　总之，空头主要以获利回吐为主，而多头并未形成有效防守。短期内行情或仍偏弱势。不过从现货市场来看，下跌时成交缩量，下跌空间可能不大。