持仓分析：场外多头连续入场 期现价差回升

上周期指持仓量连续回升，5个交易日股指期货均为增仓。随着四份合约持仓量由15日的90300手谷底回升的是价格的连续上扬。这是典型的股指期货场外多头资金连续入场的增仓上行状态，改变了2月20日至3月15日期间多方连续抽逃的减仓下行格局。

　　净空持仓整体下降

　　上周五，前20主力多方席位在IF1304与IF1306合约上共持买单72557手。前20主力空方席位共持卖单81272手，净空持仓8715手。前20席位多空轧差的净持仓数据同样可以印证场外多头资金的入常上周5个交易日日均主力席位净空持仓8356手，这是今年2月以来周日均净空持仓量首次处于万手之下。同时前20买单数量连续5个交易日均为上升，由15日的60542手增至72557手。其中光大期货席位在上周四突然转向净空持仓试图博蓉调失败后，上周五在IF1304上增加买单1238手，继续回到净多头寸。

　　期现价差回升

　　市场持仓量上升代表的是多方资金入场从期现价差的表现同样可以得到佐证。20日至22日市场上升阶段，主力合约IF1304三日的平均价差升水为3.27点、5.27点、6.04点。持仓量上升、价差走高，正是多方入场的表现。换一个角度看，上周一至周四IF1304盘中均出现贴水现象，在上周五中这一现象消失，反映出市场情绪转向乐观。此外，上周三开始市场呈现回调阶段价差较高，而上升阶段价差下降，改变了此前“追涨杀跌”的乱象，多头呈现稳扎稳打的进攻态势。

　　“章鱼”席位维持乐观

　　上周5个交易日中，中证期货席位的净持仓量变化对次日市场节奏把握较好，4次踏准次日涨跌。该席位上周五在IF1304合约上减持卖单125手，同时增至买单112手，净空持仓降至6293手，这是2月以来中证期货席位上最低的净空持仓幅度，显示其继续看好周一市场表现。