疲弱期钢跌势不改

近期期钢主力合约持续下探，昨日rb1310继续刷新近期低点至3741点。值得一提的是，在价格回落盘整的过程中，上期所前20位主力持仓中多数时候是空头持仓优于多头的，这或许意味着资金对后市看法不太乐观。


现货价格弱势回调，钢厂价格明显倒挂


最近国内建筑钢材现货价格弱势回调，跌势有所加速。上周主流城市各品种钢价累计跌幅在0～80元/吨之间，本周截止到昨天累计跌幅已经接近100元/吨。3月11日主导钢厂均对建材出厂价格进行了下调，华东沙钢、永钢和中天分别对螺纹钢下调了250元/吨、180元/吨和200元/吨。目前主导钢厂的出厂价格和市场价格已经形成0-100元/吨左右的倒挂，后期钢厂价格仍有较大的下调压力。


产量快速攀升，社会库存屡创新高


中钢协旬报预估2月份上、中、下旬全国粗钢日产量分别为198.89万吨、200.61万吨和203.42万吨。全国粗钢日均产量创下了去年6月份以来的最高水平。一般年后开春，受季节性因素影响，一者年初钢厂一般都会冲产量，其次年初3-5月份是传统旺季，钢厂对需求的强烈预期会带动产量走高，这是近期产量强劲回升的重要原因。此外螺纹钢和线材的社会库存续创新高，至3月8日螺纹钢、线材社会库存量分别为1079.79、330.24万吨，较前一周的1034.47、316.43万吨分别增加了45.32万吨和13.82万吨。


原材料价格表现不一，建材生产成本总体稳中回落


近期进口矿价持续下跌，3月13日普氏62%品位铁矿石指数为139.75美元/吨，环比前一周也下跌了将近8美元/吨。近期钢坯市场也持续回落，最新截止到13日唐山普碳方坯价格跌到了3210元/吨。焦炭价格下调价格幅度有所加大，唐山市场二级冶金焦本周累计下跌30-50元/吨。据我们估算，上周末建材生产成本约为3550-3650元/吨，环比前一周约下跌50-100元/吨。


因此笔者认为，当前建材自身基本面因素仍显疲软，尽管传统旺季逐渐临近，然而从目前的形势看，下游需求的释放未能带动价格的上扬，而产量的快速上升和不断创下新高的社会库存预示着供给的压力与日俱增(以往去库存化的过程多数伴随的是钢价的下跌)，坚挺的原材料价格也有了调整下跌的迹象，受此影响，后期除非季节性需求突发快速增长，否则钢价仍将延续弱势格局