新纪元期货周评：目前正处楼市政策敏感 期价或现震荡行情

一、微观分析

1、市场解析

受制于房地产市场悲观预期，本周螺纹期价跌势延续。欧洲方面，欧洲央行3月7日决定维持指标利率在0.75%的记录低点不变，符合市场预期，行长德拉基会后表示称，欧元区通胀预期仍牢牢受控，通胀前景允许政策立场维持宽松，宽松政策立场应能帮助经济，有利于稳定市场情绪；美国方面，美国劳工部3月8日公布的数据显示，美国2月非农就业人数增幅远超预期，且失业率显著下滑，创2008年12月以来新低，远超市场预期，美联储可能提早减少宽松力度的猜测弥漫市场。国内方面，国家统计局最新数据显示，2月CPI增幅创下10个月新高，引发市场对货币政策收紧的悲观预期；同时，央行春节以来连续第三周利用正回购收紧流动性的措施亦加剧市场的悲观情绪。钢市基本面而言，目前正处于楼市调控政策出台的敏感期，2月房地产市场数据表现靓丽，再次加剧市场对楼市悲观预期情绪；现货方面，全国主要市场五大钢材品种社会库存量连续11周上升，库存再次创出新高，库存压力拖累钢市，现货价格呈现弱势下行态势，底部支撑减弱，预计后市沪钢期价震荡的可能性大。

2、供需平衡分析

2月CPI增幅创下10个月新高，引发市场对货币政策收紧的预期。3月9日，国家统计局公布了2月份中国经济数据，2月CPI同比增3.2%创10个月新高，PPI同比降1.6%。

央行再施正回购收紧流动性，给金融市场带来了利空预期。在连续两次暂停之后，央行7日重启了公开市场操作。中国人民银行公告显示，7日央行以利率招标方式开展了50亿元的28天期正回购操作，中标利率持平于此前的2.75%。由于5日央行未进行任何品种的回购操作，加之本周亦没有央票和回购品种到期，因此本周央行从公开市场净回笼资金50亿元，这是央行春节以来连续第三周实现资金净回笼。

国五条地方细则或3月底出台，市场情绪偏谨慎。4日，住建部副部长齐骥对媒体表态，楼市调控细则实际已包含在五条措施中，但还需各地方政府“翻译”成可操作的具体条款。另外，各地方政府需要制定并发布当地房价调控目标。他透露，地方细则出台时间为3月底。

2013年前两个月全国房地产数据表现靓丽。国家统计局9日发布报告，1至2月份，全国房地产开发投资6670亿元，同比名义增长22.8％，增速比去年全年提高6.6个百分。其中，住宅投资4583亿元，增长23.4％，增速提高１２个百分点，占房地产开发投资的比重为68.7％。同时报告显示，2013年1至2月份，我国房地产开发企业房屋施工面积455422万平方米，同比增长15.3％，增速比去年全年提高2.1个百分点；房屋新开工面积增长14.7％，房屋竣工面积增长34％；土地购置面积下降18.6％，降幅比去年全年缩小0.9个百分点。

我国前2月出口钢材数量保持同比增长。海关总署最新数据显示，2013年2月我国出口钢材424万吨，较上月减少68万吨，同比增长25.07%；1-2月，我国出口钢材916万吨，同比增长28.7%。2月，我国进口钢材90万吨，较上月减少20万吨，同比下降26.23%；1-2月，我国进口钢材200万吨，同比下降6.3%。

2月下旬中钢协统计的重点企业粗钢日均产量依然保持了旬环比上涨。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，2月下旬重点企业粗钢日产量173.23万吨，增量1.4万吨，旬环比增长0.8%；全国预估粗钢日产量203.42万吨，增量2.8万吨，旬环比增长1.4%，逼近去年5月上旬创造的全国最高纪录204.5万吨。

全国主要市场五大钢材品种社会库存量连续11周上升，库存再次创出新高。据库存调查统计，截止到2013年3月1日，全国主要市场五大钢材品种社会库存量为2175.1万吨，较前一周增加136.7万吨，连续十一周上升。与去年同期相比（2012年3月2日），同比增加293.2万吨。而以同口径比较，上周总库存也达到1997.1万吨，同比增加115万吨，再创历史新高水平。

现货价格普遍下调。6日全国主要钢厂有5家发布调价信息，调价钢厂数量较前一日有所减少，价格普遍下调，少数上调。这5家钢厂全部对建筑钢材出厂价格进行调整，调整幅度从下调40元/吨到上调20元/吨不等，幅度明显收缩。

本周央行春节以来连续第三周实现资金净回笼，收紧流动性；钢市基本面而言，随着“国五条”细则的出台，市场对楼市政策进一步从严的预期增加，悲观情绪渐增；需求受限，现货出场价格现普遍下调态势，底部支撑作用减弱，预计后市螺纹期价震荡的可能性增大。

二、波动分析

1、主力合约K线和均线系统分析

本周螺纹期主力1310合约周一延续下挫，盘中一度跌破3900一线，后四个交易日围绕3900一线窄幅震荡，底部支撑明显，五个交易日收出两阴一阳两十字星形态，周跌幅为2.29%，周持仓小幅增加9千余手；日线图上，截止周五，KDJ指标三线低位有“金叉”迹象，但向上动能不足；MACD指标两线高位走出“死叉”后继续向下下行，但绿色能量柱不断缩短，向下的动能减弱，后市期价震荡的可能性大。

均线分析，螺纹主力1310合约日线图上，期价跌破60日线，5、10日均线下穿60日均线，20日均线与60日均线距离继续收窄，10日均线处压力较大，期价运行于60日均线之下；周线图上，期价在10周均线的压制下，延续下挫跌穿60周均线，在20周均线处获得支撑；技术形态继续恶化， KDJ指标三线高位“死叉”继续向下发散，MACD指标DIFF线拐头向下运行，与DEA线距离收窄，红色能量柱继续缩短。

2、趋势分析

螺纹指数本周延续下挫，后四个交易日期价在3900附近窄幅震荡，周线收出第三根阴线，市场担忧情绪依然较为浓厚，钢市基本面隐忧渐显，预计后市螺纹期价呈现弱势震荡的可能性大。

本周螺纹期价周线收出小阴线，仓量继续小幅增加，下方支撑明显，预计期价震荡的可能性大，但考虑到宏观政策的利空预期，短线维持偏空思路，钢市基本面疲弱态势尽显，建议中长线多单离场观望。

三、结论与建议

下周行情预测：前两个月房地产市场数据表现靓丽，楼市调控从严的预期依然存在，市场悲观情绪浓厚，考虑到钢市基本面并无明显恶化迹象，预计下周钢价难以出现趋势性行情，演绎震荡行情的可能性大。

操作建议：3900一线支撑明显，期价或延续震荡，在整体市场偏悲观的影响下，建议短线维持偏空思路；中长线趋势性多单亦逢高离场回避风险。