螺纹钢焦炭弱势反弹 建材系品种后市可能分化

在市场人士看来，与“国五条”博弈过程中，“城镇化”概念再度占据上风。昨日，螺纹钢、铝和玻璃等建材系期货品种全线上扬，与其他品种的普跌形成鲜明对比。

有分析认为，新型城镇化建设具体规划将公布，建材系品种远期需求有望获得支撑。不过鉴于螺纹钢等库存压力甚重，反弹过后仍将重归调整。

建材系独领风骚

盘面上看，昨日建材系期货品种普遍高开，随后受期指走势拖累而有所下跌。午后再度发力上攻，但多头似乎心不在焉，各品种最终小幅收红。其中沪铝以0.92%的涨幅位居首位，螺纹钢和玻璃幅度较小，而焦炭最终微幅下跌。

“‘国五条’细则落地，盘面持续消化重大利空。”有分析表示，近期政策面提振市场信心，利多显现。昨日玻璃期货探底回升，1309合约涨5元/吨，收于1528元/吨。螺纹钢期货1310合约以3940元/吨的价格开盘后呈下行走势，随后午时迎来一波跳水，跌至3910元/吨附近再度缓步回升，成交量较上一交易日小幅增加，持仓继续减少。

市场人士认为，建材系品种将在行业季节性特点下宽幅波动。多头在期待季节性复苏与城镇化细节的远期利多的同时，也不断经受着调控带来的阵痛。

3月5日温家宝总理在政府工作报告中指出，2013年我国的GDP增长目标为7.5%；CPI目标为3.5%。相关分析认为，从经济增速和通胀目标组合来看，容忍较低的经济增长速度，以换取更高的增长质量，促进经济增长方式的转变。GDP增长放缓能有效抑制地方政府投资冲动，城镇化建设对钢材等需求的冲击或将没有此前预期的乐观。“新国五条”的出台表明政府严控房地产的信心，提高首付比例、扩大限购范围、对二手房增值部分征税等，条条都直指打压房地产需求端，特别是房地产的投资需求，钢材、PVC和玻璃等房地产的销售转暖将放缓。

不过，鲁证期货研究人员认为，短期来看，“国五条”细则的影响将逐渐被盘面消化，同时行业复苏也将在一定程度上缓解细则的利空。

走势可能分化

对于钢材、玻璃等建材系期货品种，相关人士认为，因基本面差异显著，未来走势可能出现分化。

中信建投期货研究员莫海军表示，目前玻璃期货市场还处于空头氛围当中，而新生产线的不断点火也从供应上对玻璃价格构成压力。但从中长期来看，住房供给会增加，从而拉动玻璃需求，加上玻璃现货价格逐步进入旺季，后期玻璃价格不宜过分看空。

看淡螺纹钢走势的则不在少数。鲁证期货分析师赵擎就表示，节后开盘，节日喜庆气氛未能使螺纹钢继续上扬，而相反在外盘普遍疲弱以及城镇化炒作逐渐冷却之后，螺纹钢期价一路下滑，至当前已回落了300余点。当前正直需求旺季启动前夕，市场人士仍对旺季行情充满憧憬，也期待利好政策出台对钢市形成利好支撑。但当前摆在市场面前的却是远远高于历史水平的钢材库存以及粗钢产量，过度炒作的螺纹钢市场也将回归现实。

相关数据显示，下游需求不佳，钢材贸易商以及钢铁企业的库存连续攀升。截至2月末，全国各主要城市钢材社会库存总量为2175万吨，较去年同期增15.6%，创出历史新高。钢材总社会库存大幅增长的主要贡献部分为螺纹钢、线材库存的增长，其中螺纹钢社会库存量为1034.5万吨，较去年同期增长22.1%；线材社会库存量为314.6万吨，较去年同期增长29.6%。另据中钢协统计，截至2月中旬中钢协重点企业钢材库存量为1296.8万吨，库存产量比为7.54。由于前期的乐观预期而建立起来的巨大的库存，将对钢材消费旺季造成极大的销售压力。

另据国家工信部原材料司的统计数据显示，去年，受国内外经济增速放缓、产能过剩和财务成本居高不下等因素影响，我国钢企再次陷入低迷。2012年，80家重点大中型钢铁企业累计实现销售收入35441亿元，同比下降4.3%；实现利润15.8亿元，同比下降98.2%，销售利润率几乎为零(只有0.04%)。该机构预测，在下游需求未现好转和产能过剩的矛盾初步化解前，钢铁企业微利局面难以有效改善。