需求不济 期钢偏弱震荡概率加大

　　节后首周，螺纹期价高位回落，大幅下挫，新主力合约rb1310不仅跌破了4200元关口，连4100元也失守，上周大跌5.59%。尽管有大宗商品普跌的整体氛围影响，但是螺纹钢市场自身基本面的疲弱或许才是钢价回调的最主要原因。


　　需求不济，现货成交量维持低位，价格拉涨阻力较大。据西本新干线的监测数据显示，今年2月份终端采购量较1月份下滑66%，跟去年同期基本持平，达到年内最低水平。上周国内建筑钢材现货价格先扬后抑，稳中回落。大多数的商家仍未返市，现货市场还处于半休市的状态。尽管商家有挺价的意愿，但是下游需求跟进的乏力还是让钢价的冲高之后迎来了回调。上周主流城市各品种钢价累计涨跌幅度在50～100元/吨之间。


　　粗钢产量达到历史次新高水平，社会库存快速攀升。中钢协最新数据显示，预估2013年1月份国内粗钢产量为5930万吨，同比增长4.6%；1月份国内粗钢日均产量191.43万吨，较2012年12月份预估的189.82万吨增长0.8%，上升幅度不大。同时，其预估2013年2月上旬全国粗钢日均产量198.89万吨，旬环比增长4.36%，达到了历史次新高水平。这主要是由于前期出厂价格连续上调，钢厂盈利状况转好，因此激发了增产的动能。


　　库存方面，至2月22日，螺纹钢、线材社会库存量分别为962.06万吨、276.35万吨，较2月16日的834.78万吨、230.97万吨分别增加了127.28万吨和45.38万吨。节后社会库存上升速度加快，并创下了历史新高，这是终端需求还未明显恢复的结果。此外，从钢厂库存情况来看，中钢协统计的1月下旬会员企业钢材库存量为1059万吨，较中旬下降1.23%。由于春节期间钢厂多以正常生产为主，钢厂少有检修减产，预计节后钢厂库存将出现增长。


　　原材料价格先涨后跌，短期调整空间不大。节后进口铁矿石价格先扬后抑，62%的澳洲粉矿外盘报价在触及160美元/吨大关后出现回落，上周五该报价下调至154美元/吨，较节前回落了4美元/吨。国产矿价格小幅攀升，近期国内钢厂适当加大国产矿采购力度，同时有意压低进口矿价格。上周五河北地区66%铁精粉价格比节前上涨20元/吨左右。节后钢坯价格稳中回调，上周五唐山地区普碳方坯出厂价格较节前下跌30元/吨。目前轧材企业对钢坯需求尚未真正启动，多数观望，但钢坯生产商的成本依然保持高位，也抑制了价格继续下调的空间。


　　上周焦炭价格有所回落，下游需求不济多数钢厂并不急于补货，唐山二级冶金焦价格基本持稳。据我们估算，上周末建材生产成本约为3750~3850元/吨，跟节前相比，基本持平。钢厂粗钢产量仍保持在高位，且钢厂整体原料库存水平明显低于去年同期。在这种局面下，即便原料价格出现跟跌，其调整空间也相对有限，整体走势要强于钢材市场，对钢价的支撑作用仍较强。


　　国五条出台仍难改下游需求，钢材需求释放预期仍将形成支撑。2月20日召开的国务院常务会议专门部署房地产市场调控工作。会议出台了完善稳定房价工作责任制、坚决抑制投机投资性购房、增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设、加强市场监管等五项政策措施，释放出坚持房地产调控政策不动摇、力度不放松的强烈信号。房地产调控政策意在控制近期持续上升的房地产价格，抑制投机投资性的需求。而随着城镇化焦点的重新推出，房地产市场依然存在较强的支持力量。


　　此外，1月铁路完成固定资产投资209.94亿元，同比大幅上升70.9%，其中基建投资完成141.75亿元，同比增加62.3%。因此，3月份之后钢材下游需求或有望缓慢企稳回升。


　　因此，短期钢价走势将取决于下游需求的释放情况，受制于北方天气寒冷和假期因素的影响，3月份之前钢材下游需求的释放或仍缓慢，钢材价格或延续前期调整的格局，偏弱震荡概率较大