新纪元期货周评：沪钢逆势走强 后市仍有上行空间

一、微观分析

1、市场解析

股市本周维持震荡之势，螺纹期价逆势走强，突破前期整理区间。欧洲方面，经济数据展现出复苏信号，欧元区1月制造业PMI也从46.1升至47.5，创下2011年初以来最大月度增幅；同时银行业流动性也显著改善，欧洲央行1月25日公布了第一轮三年期长期再融资操作(LTRO)的第一批提前还款数量，数量显著高于预期，显示欧元区银行业流动性局势改善，给市场带来了利好刺激。美国方面，美国会众议院1月23日投票通过了短期调高公共债务上限议案，允许美国财政部继续发行国债以维持联邦政府运营至5月19日，这标志着美国联邦政府短期内"断粮"的风险有望解除；数据显示，美国1月19日当周初请失业金人数33万人，刷新2008年1月以来最低；美国1月Markit制造业PMI初值56.1，创2011年3月以来最高，提升了市场的风险偏好情绪。国内方面，汇丰银行1月24日公布的数据显示，中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升；钢市需求端而言，2012年全国房地产开发投资环比增长，房地产市场依然呈现温和回暖的态势；基建投资好转利好预期仍在；现货方面，宝钢连续四个月提高现货价格，预计下周沪钢延续走强的概率大。

2、供需平衡分析

1月汇丰PMI指数连续第三个月处在荣枯线50上方。汇丰银行1月24日公布的数据显示，中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，上月终值为51.5。

国土资源部预计2013年房地产用地市场全面反弹的概率不大。国土资源部1月25日发布2012年土地市场运行基本情况时，对2013年形势做出研判，预计房地产用地市场全面反弹可能性不大。经历2012年底的房地产用地供应高峰后，一季度土地市场进入传统淡季，房价、地价不会出现大起大落。随着近期中央各部门重申差别化住房信贷、税收政策和限购措施，预计2013年投机投资需求能够继续得到有效遏制，住房用地供应总量将会稳中有增，加上2012年已供大量土地开发建设速度加快，未来房屋供应量有望持续增加，长远看也有利于房地产市场的平稳运行。

房地产市场整体的趋势是在增长，但是增速回落。2012年全国房地产开发投资情况发布，2012年全国房地产开发投资71804亿元，比上一年名义增长16.2%，扣除价格因素实际增长14.9%，但是增速比此前一年回落了11.9个百分点。

2013年1月中旬重点大中型企业粗钢日均产量旬环比下降。据中钢协统计数据显示，1月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为161.25万吨，旬环比下降3.73%。1月中旬全国粗钢日产量达191.4万吨，旬环比下降1.53%。

宝钢继1月7日上调2月份出厂价仅十余天，其调价步伐再次加快。22日，作为钢价“风向标”的宝钢率先发布2013年3月价格政策，其主流热轧、冷轧品种上涨幅度达到200元-300元/吨，力度较之前明显加大。至此，宝钢已连续4个月提价，累计涨幅最高超过500元-570元/吨。

铁道部网站21日发布2012年全国铁路主要指标完成情况，数据显示，2012年铁路固定资产投资完成6309.8亿元，同比增长7%。其中基本建设投资完成5185.1亿元，同比增长12.7%。

发改委近期已核准铁道部2013年铁路建设债券额度，与2012年几乎持平。新华海外财经1月24日援引多位消息人士的话称，国家发改委近期已核准铁道部2013年铁路建设债券额度共计人民币1500亿元，与去年额度持平。消息人士还透露，中国铁道部拟于3月发行今年首期中国铁路建设债券，规模人民币200亿元，期限为10年期。

1月汇丰PMI指数连续第三个月依然处在枯荣线之上，为连续第五个月回升；钢市基本面依然向好，国土资源部1月25日发布2012年土地市场运行基本情况时，对2013年形势做出研判，预计房地产用地市场全面反弹可能性不大，总体上依然保持温和增长的态势；另据国家统计局公布的12月房价指数显示，12月70个城市的平均新建商品住宅指数上涨明显加速，这也是平均第7个月上涨；铁路基建方面亦表现良好，市场预期较好，预计后市螺纹期价仍有上行的空间。

二、波动分析

1、主力合约K线和均线系统分析

本周螺纹主力合约1305前两个交易日保持3900-4000之间的窄幅震荡，而后三个交易日期价保持了震荡攀升态势，突破前期整理平台，五个交易日收出三阳两阴形态，周线图再次收出中阳线，重心较上周大幅上移，突破前期震荡区间上沿，且阳线实体较长，周持仓大幅增加29万余手；日线图上，KDJ指标三线低位“金叉”向上运行，MACD指标两线距离收窄，有交叉的迹象，绿色能量柱大幅缩短，上升动能较足，预计后市螺纹期价仍然有上行的空间。

均线分析，螺纹主力1305合约日线图上，期价前两个交易日与5日、10日均线交织在一起，而后三个交易日沿着5日均线向上攀升，站稳均线系统，且5日线上穿10日线，中长期均线依然呈现多头排列；周线图上，5周均线与60周均线交织在一起，周均线技术形态继续转好，本周期价突破前期60周均线的沉重压力，KDJ指标三线运行至高位，依然呈现钝化迹象，MACD指标两线“金叉”后继续向上运行，红色能量柱继续拉长，后市期价向上动能转好，延续走强的概率大。

2、趋势分析

螺纹指数经过两周的高位震荡之后，本周突破4000一线和60周均线的联合压制，突破前期整理平台，再上一个台阶，截止收盘，维稳均线系统上方，虽然目前市场需求释放有限，但随着预期需求好转，带动市场情绪好转，技术面小幅改善，预计短期内期价调整后仍有上行的空间。

本周螺纹期价周线震荡攀升收出中阳线，且阳线实体较长，仓量剧增，上行动能增加，且突破前期4000一线和60周均线的压力，预计后市期价延续走强的概率大，建议前期中长线多单可继续持有。

三、结论与建议

下周行情预测：目前虽然正处于钢市需求淡季，但制造业回暖预期给钢市带来利好预期；另铁路基建频现利好，亦给钢市带来了希望，钢企逐步启动冬储计划，拉动螺纹期价小幅走高，期价经过技术修正后，技术面逐步改善，预计下周期价仍延续走强的可能性大。

操作建议：经过两周的震荡修正后，上行的长期技术形态好转，建议短线维持偏多思路；中长线趋势性多单继续持有。