持仓分析：多空分歧加剧 对抗步入白热化

若多方不失守防线，期指振荡后或将展开防守反击。

上周五个交易日，市场连续振荡。全周成交量仍处高位，显示多空分歧加剧。随着周四盘中的冲高受阻，多空对抗已步入白热化。

空方快步入场

上周五，前20多方席位在IF1302与IF1303合约上共持买单70514手。前20空方席位共持卖单80019手。净空持仓量9505手，较前一交易日上升1980手。主力合约IF1302上，前20空方累计增仓3972手，远超过多方的1565手。其中，中证期货、光大期货、中粮期货席位分别大幅增持卖单1144手、962手、700手。这显示主力空方正在快步入常“空军司令”中证期货周五净空持仓7034手，较周二的3611手已有明显的扩张。

多方并未失守阵线

空方上周大举压阵，却“得势不得分”，未取得实质进展。价格上，IF1302在周五的价格中枢为全周最低水平。在期现价差上，周五IF1302全天平均升水12.17点。这是全周的最高，并在现指收盘后的15分钟内翻红报收，进一步扩大到21.13点。低位价差不低，反映多方低位防守牢固。

上周，股指期货四份合约的总持仓量前两个交易日为减仓，后三个交易日为增仓。IF1302五个交易日的平均期现价差与持仓量的运动方向一致。周五期指持仓量106572手，与价差一样为全周最高。这充分反映了多方在低位防线上组织了积极的防御。

在攻守对抗中，若攻方重兵压上却始终难取得实质效果，容易造成自我消耗过大。或许上周五最后交易的15分钟内，IF1302减仓8486手，价格上涨5.8点，是部分空方鸣金的表现。笔者认为，若多方不失守防线，振荡后或将展开防守反击。