持仓分析：空头现明显分歧 净空单大幅下降

周二持仓显示，空头出现明显分歧，这或使本轮调整空间有限。

周二期指振荡调整。当月合约IF1302持仓量减少4871手，为57939手。如我们预期，总持仓继续下降，期指陷入调整。另外，主力合约持仓量22日移动平均线亦持续走平，说明资金近来比较谨慎。短期内期指或继续调整。

单个会员持仓看，多空均减仓，其中空头减仓幅度较大。主力空头国泰君安、中证期货和海通期货分别减空1859、2506和1341手，减持量极大。同时，中证期货和海通期货亦分别减空1207和423手IF1303合约。单个合约来看，中证期货和海通期货在2月合约上的空单量已经降到较低的水平。不过，如果考虑这两者在3月合约的空单，分别加总后二者空单量均超过一万手。国泰君安在2月合约上的空单水平偏中性，加上其在3月合约的空单，总共9986手。笔者认为，这三大传统主空的空单自本轮上涨减仓幅度有限。周二大幅减空，有趁期指回落止损减仓的嫌疑。永安期货和浙商期货则分别增空615手和653手。显然这部分资金认为期指仍将继续回落调整。总的来看，周二持仓显示，空头出现明显分歧，这或使本轮调整空间有限。

多头以减仓为主，国泰君安、永安期货和金瑞期货分别减多660手、609手和792手，多头获利减仓迹象明显。但广发期货却趁回落增多928手，席位的资金或认为回落幅度有限，未来将继续上涨。

总的来看，受近期主空大幅减仓影响，2月合约前二十名净空单已经大幅下降至1183手。如果主空保持减持节奏，周三净持仓有可能由净空单变为净多单。虽说近期主空大幅减仓，但期指却继续调整。这表明期指的上涨或更多地依赖于多头的增减。空头已由以前的主动变为被动。从近期的持仓看，趁回调增多的席位数量正在减少，意味着做多的动能在逐渐减弱。但主空持续减持，这可能使得回调幅度变小，预计未来期指或高位区间振荡。技术上看，上证指数仍未跌破上涨趋势线，多单谨慎持有。