新纪元期货周评：期价面临技术调整 后市仍有上行空间

一、微观分析

1、市场解析

受股市走弱拖累，本周螺纹期价出现小幅回调。欧洲方面，欧洲央行1月10日宣布维持0.75%基准利率水平不变。行长德拉基措辞态度乐观，提振市场风险偏好情绪；英国央行1月10日宣布，将利率维持在纪录低点0.5%不变，且维持量化宽松(QE)总规模在3750亿英镑不变，符合市场普遍预期；美国财政部1月12日表示，不会通过生产1万亿美元白金硬币这样的途径避免上调美国债务上限，美国方面料将在2月份达到16.4万亿美元这一债务上限，市场对此依然感到担忧；国内方面，2012年12月CPI数据创下7个月新高，通胀压力增大引发市场的利空预期；而据最新公布的金融数据显示，2012年12月社会融资量依然处于高位，实体经济对资金的需求依然旺盛，投资者心态平稳；钢市而言，12月钢铁行业PMI重回扩张区间，新订单指数创22个月新高，钢市基本面好转；需求端而言，中国国土资源部部长徐绍史11日表示，2013年要坚持房地产用地调控政策不动摇；令据中指院最新数据显示，2012年第四季度百城住宅用地创新历史新高，房地产市场依然呈现温和回暖的态势；基建投资好转利好预期仍在，预计下周沪钢仍将延续高位震荡，后市仍有上行的空间。

2、供需平衡分析

CPI创7个月新高，通胀压力增大。中国国家统计局1月11日公布的数据显示，中国12月份CPI同比上升2.5%，升幅高于11月份的2.0%，创近7个月新高。受食品价格走高影响，未来几个月的涨幅可能保持在2%上方。

社会融资量处于历史高位，实体经济对资金的需求旺盛。10日公布的金融数据显示，去年12月份，人民币新增贷款4543亿元，创下3年来新低，但社会融资总量却达到16300亿元，处于历史高位，环比多增了4900亿元。

今年继续坚持房地产调控政策不动摇。中国国土资源部部长徐绍史11日表示，今年要坚持房地产用地调控政策不动摇，根据房地产市场形势，普通商品住房用地供应要确保不低于过去5年年均实际供应，保持土地市场平稳运行。

12月份国内钢铁行业PMI重回扩张区间。中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会1日发布的指数报告说，2012年12月份国内钢铁行业PMI指数重回扩张区间，环比回升6.3个百分点至55.5%，创近7个月的新高。尤其是反映需求端变化的新订单指数大幅回升13.5个百分点至60%，创近22个月的新高。

2012年第四季度百城住宅用地创下历史新高。中国指数研究院9日发布的报告显示，2012年第四季度，百城住宅用地楼面均价为2058元/平方米，创下历史新高，环比上涨15.8%，同比上涨28.2%。其中53个城市住宅地价出现同比上涨，较前一季度增加12个。

12月中旬重点大中型企业粗钢产量旬环比下降。12月27日从中国钢铁工业协会获悉，今年12月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为162.33万吨，旬环比下降2.03%;预估12月中旬全国粗钢日均产量为191.09万吨，旬环比下降1.75%。

沙钢年内首次上调出厂价，支撑投资者做多情绪。1月4日沙钢出台2013年1月上旬出厂价格政策，线材上调100元，螺纹钢、盘螺上调150元/吨;对板材亦上调150~200元/吨。沙钢如此大手笔上调钢材出厂价格，对市场助涨信心提供强有力的支撑。

2012年汽车产销保持平稳低速增长。中国汽车工业协会11日发布最新统计，刚刚过去的2012年，国产汽车产、销量分别达到1927.18万辆和1930.64万辆，同比增长4.63%和4.33%，继续保持平稳低速增长。这是中国汽车产销连续第4年保持世界领先。

铁路内部人员程称，铁路建设2012年已走出低谷。来自第一财经的新闻，一位不愿透露姓名的铁路内部人士分析称，铁路建设去年已初步走出低谷，2013年将全面进入恢复期，按目前各部门和路局反映的情况综合分析来看，2013年的固定投资初步定在6500亿上下，基建投资5300亿上下。

中国国家统计局表示，2012年12月CPI创7个月新高，通胀压力增大引发投资者担忧；本周数据再传利好，12月汇丰制造业终值创近19个月新高；12月国内钢铁行业PMI指数重回扩张区间，创近7个月新高，预计后市螺纹期价仍有走强的可能性。

二、波动分析

1、主力合约K线和均线系统分析

本周螺纹主力合约1305前四个交易日窄幅震荡，收出三阴一阳形态，最后一个交易日破位下跌，跌破5、10日均线的支撑，收出长阴线，周线图收出中阴线，与前一周阳线形态形成看跌吞没形态，周持仓增加7万余手；日线图上，KDJ指标三线高位“死叉”向下，MACD指标两线运行至高位，DIFF线有拐头的迹象，红色能量柱急剧缩短，上行动能减弱，预计短期内螺纹期价弱势调整的可能性大。

均线分析，螺纹主力1305合约日线图上，期价失守5日、10日均线，且5日均线有拐头迹象，但5日、10日、20日和60日均线依然呈现多头排列；周线图上，中短期均线呈现多头排列，60周均线压制明显，期价一度站上60周均线，截止最后一个交易日，期价再次失守60周均线，中长期技术面有恶化的迹象，KDJ指标三线运行至高位，有拐头的迹象，MACD指标两线“金叉”后继续向上运行，红色能量柱继续拉长，短期内期价向上动能减弱，期价面临技术面调整。

2、趋势分析

螺纹指数继前一周上扬后，本周遭遇技术面调整，前几日呈现窄幅震荡，最后一个交易日呈现破位下跌态势，相继突破4000、3950两个整数关口，截止收盘，依然未能收复失地，中短期均线形态转好，虽然目前市场需求释放有限，但随着预期需求好转，钢企启动冬储计划，带动市场情绪好转，技术面小幅改善，建议投资者关注上方4000一线和60周均线的压力，预计短期内期价调整后仍有上行的空间。

本周螺纹期价周线承压回落收出中阴线，与前一周阳线一起收出看跌吞没形态，本周持仓继续小幅增加，上行动能被削弱，技术面上方4000一线和60周均线的压力依然较大，预计短期内期价回调的风险较大。

三、结论与建议

下周行情预测：目前虽然正处于钢市需求淡季，但制造业回暖预期给钢市带来利好预期；另铁路基建频现利好，亦给钢市带来了希望，钢企逐步启动冬储计划，拉动螺纹期价小幅走高，但期价上方遭遇60周均线的重要压力，预计下周期价仍延续高位震荡的可能性大。

操作建议：上行的长期技术形态被破坏，期价出现回调态势，建议短线多单离场，暂以观望为宜；中长线趋势性多单继续持有。