3大钢铁分析师：2013期钢冷暖知多少？

经历了2012年将近一年“寒冬”的钢铁行业，在宏观利好的刺激下，近期出现一波“小阳春”，沪钢攀升至4000元/吨高位。

然而，所谓“冰冻三尺非一日之寒”，在产能过剩、需求偏弱的“老大难”问题面前，2013年的钢市，将迎来怎样的气候?本期摘取不同专家的观点，为读者答疑解难。

1华泰长城期货谢赵维

中长线可看多

下游消费需求仍受抑制

目前，受天气和节假日因素共同作用，钢铁季节性消费低迷仍然持续。数据显示，各地工地开工较前期已明显回落，这一过程在2013年1、2月份仍将持续。

不过，在下游消费需求受阻的同时，“冬储”这亮点有所凸显。数据显示，2013年1月4日，全国螺纹钢社会库存较上一交易周大幅上涨70万吨，达589.9万吨。尽管2012年12月初至今螺纹钢社会库存开始小幅攀升，但大幅上涨尚属首次。

螺纹钢社会库存上涨的同时，线材库存也上升至139.05万吨。同期，除冷板库存维持稳定外，热轧和冷轧社会库存均有明显上涨。

近期，钢材社会库存上涨，显示出钢贸商囤货动作明显加快。对2013年的预期，需求向好和沪钢价格的居高不下，将继续支撑钢贸商“冬储”的信心，从而增加钢材的囤货需求。

后期盘面或受资金追捧

2012年12月，中国汇丰制造业PMI达51.5%，创19个月以来的新高，宏观经济向好明显。

不过，PMI暂时与2012年11月持平，为50.6%。整体上，国内宏观经济企稳回升毋庸置疑，政策利多使基本面好转提前反映于期货盘面，在资金追捧下，沪钢持续上涨。

2012年11月以来，沪钢主力合约1305持仓持续位于100万手以上的高位。在中长期钢价继续上涨的预期下，预计多头热情仍将持续。

后市将在4000附近震荡

目前，钢铁行业基本面情况不容乐观，季节性因素导致下游消费持续低迷，焦炭坚挺，矿价飞涨致使钢厂利润堪忧。

不过，由于市场信心向好，同时资金追捧，沪钢下方存在坚实支撑。预计后市沪钢将在4000元/吨附近高位区间震荡，波动区间为3950~4080元/吨。

技术上，建议短线投资者可在区间内维持箱体操作。仍然维持钢价中长线看多的观点，中长线投资者可在区间底部加持多单。

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格林期货分析师韩静

春节前会有机会

供给压力有所缓和

自2012年9月份钢价出现反弹后，钢铁生产企业逐渐扭亏为赢，但企业更趋于理性，并未因为出现赢利而急于开足马力生产。

据中钢协统计，2012年12月下旬，全国粗钢日产量为190.1万吨，旬环比下降0.53%。

按此数据推算，2012年12月粗钢日产为192万吨，即便到2012年年底，企业也并未出现产量冲刺现象，开工率仍保持在相对正常的水平。目前产量供给不高，不会对钢价产生过分压力。

“冬储”有望拉动钢价

2012年12月份，随着政策面不断出现利好消息，之前一直低迷的钢材市场出现回暖迹象，钢铁生产企业和钢贸商也感受到“暖风”袭来。

但由于2012年市场整体弱势，市场信心修复需要时间，所以“冬储”备货现象进行的缓慢而谨慎。

截至2013年1月4日，全国重点城市钢材库存连续3周出现增加。其中螺纹钢库存已连续增加6周，目前35个重点城市钢材社会库存1300多万吨，处于偏低水平。

随着“冬储”备货的进行，后期不论是钢材库存还是进口铁矿石库存，都将继续增加。

但由于目前库存基数偏低，“冬储”造成库存的增加短期内并不会对价格产生压力，反而拉动价格上升。

春节或迎偏强格局

自2012年12月以来，期钢走势偏强，主力1305合约从3500元/吨一路上涨至4000元/吨。

由于4000~4100元/吨压力较强，期钢受阻震荡盘整，春节之前期钢仍将维持偏强格局。

基于对春季行情预期增强，钢贸商及生产企业的心态正逐渐好转，冬季备货拉动钢价上行。

但鉴于期钢面临压力，短期内可能维持震荡盘整格局。中期需关注春节后下游实际需求状况。

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东吴期货分析师王震

宜空单分批进场

供需压力依旧沉重

目前，钢材的供应已经呈现刚性。2012年钢铁行业需求不济，供应压力成为影响钢价的主要因素，外加钢贸商资金链紧张等因素，从而主导了钢材价格的年度下跌行情。而钢厂亏损后的减产行为，阶段性缓解了供应压力，引发钢材价格反弹。但供过于求的主要矛盾仍未实质转变，反弹较难持续。

同时，中国钢铁产能快速扩张，每年新增的产能均大于淘汰的落后产能。时至2012年，产能过剩问题仍十分严重。

中国钢铁工业协会副会长王晓齐表示，中国粗钢产能在2012年可能突破10亿吨。以1~11月的数据为基础，估计2012年中国粗钢产量为7.1亿吨，出口量为5498万吨，进口量为1385万吨。2012年产能利用率为71.2%。

即便不考虑每年新增的产能，从静态的角度来看，每年淘汰3000万吨的落后产能，如果要达到90%的产能利用率，至少需要6年的时间。

需求拉动力度在减弱

在经济转型期，GDP目标将被淡化。

中央政治局会议提出“要以提高经济增长质量和效益为中心”，而中央经济工作会议更是没有提及2013年的GDP目标。笔者认为，GDP的增长目标已经被淡化，中国经济将从高速增长转为中速增长，经济结构继续调整，而产能过剩的钢铁行业将低速发展。“新型城镇化”将更加注重质量，并侧重于二、三线城市和中西部。中国的城镇化率虽然在2012年可能达到52.5%，但其中包含2.3亿的流动人口。未来城镇化或许主要在于户籍改革、土地制度改革、产业迁移、社会保障和环保绿化等，而非再是大规模基建。虽然以每年1.2%的城镇化速度向前直至70%的目标，仍有15年左右的时间发展，但笔者预计对钢铁行业需求的拉动力度在减弱。

保障房方面，2013年保障房计划开工600万套，年度的开工数量在逐年减少，对钢材需求的支撑力度正在减弱。

商品房建设方面，在2012年10~11月，商品房的销售出现好转，但这只是短期现象。一方面是上一年基数较低，另一方面是降价促销的原因。随着调控的继续和未来调控力度加码的可能性，钢材下游主体需求的增速仍将低迷。

铁路投资方面，随着中国主要经济区域“环渤海”、“长三角”、“珠三角”和中部城市群的高铁网络主体建成，以高铁为代表的基建峰值或已过去。未来，高铁网络在时间效率上的节约对中国经济的益处将是非常巨大和长进的，但对于钢材的需求增速即可能是放缓姿态。

总的说来，钢铁行业由赢利转为亏损，发生重大变化。欧美债务危机仍在上演，外需疲弱，出口受阻;国内经济在转型，商品房调控在继续，投资增速放缓;而巨大过剩产能已经形成，在价格上行阶段会产生重大压力。不过，中国经济前景向好，钢材需求增速虽放缓，但仍有较强支撑。预计钢价在行业高产能低增长低利润的情况下缓慢下跌。

全年价格仍趋震荡下行

对于2013年的钢价走势，笔者预计，2013年年初螺纹钢或会延续反弹，但全年整体价格趋势震荡下行。价格主要运行区间，以Rb1310合约为参考，或在4400~3200元/吨。

技术方面，在年线4110上方或会有强阻力，建议关注做中长线空单机会，分批入场，仓位30%左右，止损在权益损失的5%。

另外，建议在2013年年初参与反弹，直至价格有效跌破4000元/吨，并以短线为主，仓位在20%以下，止损在权益损失的5%。