华泰长城：3日钢材现货价格继续弱势下调

市场评论：11月国内PMI数据好转下，3日沪钢大幅冲高。美国11月ISM指数意外跌落至50荣枯线下，财政悬崖步步紧逼中，宏观经济困境不小。11月欧元区及其成员国PMI值均连续半年以上低于50，实体经济相当艰难。12月3日钢材现货价格继续弱势下调，华北地区跌幅扩大，形势不容乐观。周末公布11月官方制造业PMI为50.6，而汇丰PMI终值也大幅回升至50.5，创13个月最高水平，且高于预览值。宏观经济好转的大背景下，钢材下游需求略有支撑。由于预期中期需求好转，上周沪钢主力合约1305跌至3470附近时，多头资金逐渐入市，逐步构筑合约价格短期底部。短线来看，沪钢下方存在支撑，但是季节性因素的发酵也导致上涨动能缺乏。预计近期沪钢主力合约将在[3450,3570]间持续震荡。建议投资者维持区间高抛低吸的箱体操作。

行情回顾：3日沪钢主力合约1305早盘开于3483，开盘后大幅拉涨一路突破3550前期支撑，冲高至3568，而后在3550附近持续震荡。尾盘收于3551，涨0.07%。成交224.8万手，持仓125.8万手，减仓9.5万手。持仓结构来看，多头资金略有优势。近月合约1301早盘开于3554，主力合约大涨带动下，近月合约冲高至3614，而后回落，尾盘收于3578，涨0.68%。成交4.2万手，持仓13万手，减仓1.3万手。

国际背景：美国11月ISM指数意外跌落至50荣枯线下，财政悬崖步步紧逼下，宏观经济困境不小。根据欧元区公布的各国及欧元区PMI值显示，尽管11月各国及欧元区的情况均有所好转，然而各国及欧元区PMI持续位于50下方，显示实体经济艰难。

现货市场：12月3日钢材现货价格继续弱势下调，华北地区跌幅扩大，形势不容乐观。港口现货矿弱势回调5-10元，采购尚可。华北地区方坯价格弱稳，焦炭价格依旧坚挺。目前港口铁矿石库存降至8066万吨，初步估算勉强能满足国内钢厂两个月的需求，相对较低。社会库存方面，截至11月30日，建材社会库存略有反复，不过板材库存稳定下降，显示宏观经济好转下，下游对板材消费有所增加。