新纪元期货：期价缩量减仓攀升 上行空间或有限

盘面分析

周一螺纹主力1305合约小幅高开，盘中缩量减仓上扬，午盘呈现窄幅震荡态势，收于10日均线之上，站上3500一线，收出中阳线，最高点3568点，最低点3482点，日涨幅达2.07%，持仓量大幅减少94866手，成交量小幅减少，技术指标来看，MACD指标两线距离收窄，绿色能量柱小幅缩短，KDJ指标低位“金叉”上行，20日均线下穿60日均线，均线系统呈现空头排列，技术面弱势难改，短期内期价以反弹思路对待，预计后市沪钢上行空间有限，建议短线空单逢低离场，中长线空单可继续谨慎持有。

基本面

宏观方面，汇丰银行(HSBC)周一(12月3日)公布的数据显示，中国11月制造业采购经理人指数(PMI)终值大幅回升至50.5，创13个月最高水平，并略高于预览值50.4。

供需方面，据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会1日发布的相关指数报告，11月份国内钢铁行业PMI指数下滑至49.2%，较上月回落3.5个百分点，再度回到收缩区间。

来自中财网的消息，上市房企披露的业绩显示，以万科、保利、招商地产为代表的龙头房企已率先接近或完成了全年的销售目标。同时，根据市场机构的统计，11月全国主要城市的房地产成交再次出现了“供销两旺”的热闹场面。

继9月初批准25条城轨规划后，发改委近期再批福州及乌鲁木齐两地累计逾750亿元的城轨规划，可见源源不断的城市轨道和铁路建设，仍将是未来几个月稳增长的重头戏。

库存方面，据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年11月30日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为1195.5万吨，较前一周增加2.8万吨。与去年同期相比（2011年12月2日），总库存减少99.5万吨，降幅11周来首次减少至100万吨以内；而建筑钢材库存相比去年同期增加45万吨，增幅明显放大。

原材料方面，据我的钢铁网铁矿石港口库库存统计显示，截止到2012年11月30日，全国30个主要港口铁矿石库存总量为8066万吨，较前一周减少197万吨，连续五周出现下降。与去年同期（2011年12月2日）相比，总库存减少1658万吨，同比降幅再创新高。

汇丰最新数据显示，中国11月制造业采购经理人终止大幅回升，创下13个月最高水平，市场情绪有所改善，带动日内工业品市场走强；钢市基本面而言，随铁路基建方面利好不断，但是要转化为实质需求还需要一定的周期；据中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会1日公布的数据显示，11月份国内钢铁业PMI指数下滑，再度回落至收缩区间，国内钢市供需矛盾依然突出；目前遭遇寒冷天气影响开工的拖累，实质需求并无起色，预计后市螺纹期价震荡偏弱的可能性大。

操作建议

中期策略：目前消费淡季逐渐来临，中长线趋势性空单继续持有。

短期策略：受宏观利好提振，短期期价有反弹迹象，短线空单逢低离场，暂以观望为宜。