永安期货：螺纹现货整体走低

要点：

◆宏观要闻：

国家发改委昨日发布公告称，近期批准了福州轨交2号线及福平铁路项目的可行性研究报告，并批复了乌鲁木齐市城轨交通近期建设规划(2012-2019年)，上述项目及规划投资总额逾750亿元。意大利统计局(Istat)周一(11月26日)公布的月度调查结果显示，意大利11月消费者信心指数意外降至历史新低水平，因这一欧元区第三大经济体的居民对该国经济前景的预期进一步恶化。

◆现货动态：

螺纹现货整体走低，终端需求难有起色，商户出货明显受阻，南方报价在北材南下冲击下不再坚挺，部分商户让价出货，带动报价走低。钢厂方面，生产利润被压缩，部分地区已经出现亏损，但随着矿石价格走低，即期成本也在下降，短期出现大面积减产可能性不大。整体看，行业矛盾还在积累过程中，关注钢厂价格政策以及南方商户心态变化。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1305合约探底后回升，短周期行情处于震荡偏强格局之中，不宜抄底。

二、日线投机操作建议

螺纹1305合约探底后有所反弹，成交量有所放大，持仓小幅增加，从日线交易级别看，行情跌破震荡箱体下沿，05合约上方压力3580，弱势思路操作，切忌抄底。

三、套保操作建议

钢铁行业大格局矛盾未实质性改善，建议空单对冲头寸继续持有，维持现货部位正常经营。

一、现货报价（11月26日报价）

螺纹现货普跌，整体成交一般。

二、市场结构分析

1、期现货价差

上海地区现货报价连续走低后，期现货价差已经回归至0轴附近，仍是震荡区间中轴下方水平。

北京地区期现货价差目前处于0轴附近，为年内中轴水平。

沈阳地区期现货价差维持在100左右的年内中枢水平。

期盘和钢坯价差400左右，关注可能出现的买钢坯抛期螺的套利机会。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从现货价格走势图看，仍呈现南强北弱格局，上海与北方地区价差已经明显收敛，只不过广州市场价格仍相对较高。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯近期表现疲软，虽昨日报价反弹10元，但市场整体信心依然不足。

4、产能利用率

高炉开工率仍高，但终端销售不畅首先是制约轧材开工，短期看轧材开工率有下降迹象。

5、矿石内外矿与价差

内外矿价格疲弱，价差来看，进口矿仍有竞争优势。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

在蓄水功能较弱的现货环境下，贴现率维持低位属正常现象。

7、螺纹钢社会库存

库存数据走平，关注钢厂资源流向。

8、期货价格结构

期现结构来看，近期除重心下移外，各合约升贴水变动幅度不大。

三、市场资金动态

市场资金动向：周一资金流入较多的品种是PTA、沪银。增仓比例较大的是PTA、塑料。资金流出较多的品种是沪铜、豆粕。减仓比例较大的是豆粕、PVC。

主力合约持仓报告

螺纹钢主力合约持仓增加0.5万手，多空前二十主力席位主力持仓均有所增加，其中空头主力增加较多。多头席位方面，各主力席位以增持为主，国联期货、海通期货增仓数量在5000手以上。空头方面，前七名主力席位增持数量均在1000手以上，减持的席位较少，华鑫期货增持空单7712手。目前看，在大幅下跌后，行情出现震荡整理，多空主力表现均较为谨慎，昨日空头主力普遍增持，但数量不是很多

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期部分品种出现反弹。多头趋势相对较强的品种是焦炭、籼稻。近期驱动力向上的有棕榈油、籼稻、豆油。市场中空头趋势较强的品种是豆油、豆粕、棕榈油。近期驱动力向下的品种有螺纹钢、股指。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1305合约开盘后日内维持窄幅震荡走势，收于3553点。从技术指标来看，MACD走平，DIFF与DEA相互缠绕。KDJ、RSI运行至平衡位置下方，显示目前空头力量暂时占据上风。CCI探至-82.62，短周期行情处于震荡偏弱状态。均线系统方面，MA5、MA10、MA20相互缠绕，MA60继续向下运行。1301合约30分钟周期走势看，行情处于震荡偏弱格局之中。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1305合约日内维持窄幅震荡走势，成交略有萎缩，持仓小幅增加。MACD维持弱势状态，绿柱变化不大。RSI、KDJ均在平衡位置下方运行，显示目前空头力量暂时占据上风。CCI探至-90.22，显示目前行情处于震荡偏弱状态。均线系统方面，10日均线有下穿60日均线的动作，5日均线则继续下探。整体而言，行情仍处于震荡偏弱格局之中。

五、结论

原油、美元小幅下跌，对螺纹影响偏中性。国内方面，上证指数创出新低后反弹，大宗商品短线走势有跟随迹象，但中长期走势仍要关注各自基本面情况。从钢铁行业来看，各品种报价竞相走低，商户依然是小规模来应对恶化的钢铁环境，中间商蓄水池功能较弱之时，价格波动频率有可能更大。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1305合约日内维持窄幅震荡走势，短周期行情处于震荡偏弱格局之中，不宜抄底。

二、日线投机操作建议

螺纹1305合约日内维持窄幅震荡走势，成交量略有萎缩，持仓小幅增加，从日线交易级别看，行情跌破震荡箱体下沿，05合约上方压力3580，弱势思路操作，切忌抄底。

三、套保操作建议

钢铁行业大格局矛盾未实质性改善，建议空单对冲头寸继续持有，维持现货部位正常经营。