大宗商品近期难演上涨行情

由于伊朗核问题、北海油田减产、墨西哥湾飓风等因素导致市场担忧全球石油供应减少，纽约商品交易所轻质原油期货价格在8月份上涨了9.6%，是2011年10月份以来的最大单月涨幅。除了供应面的问题外，市场对美联储采取新一轮量化宽松货币政策的期待也是推动油价上涨的重要因素。

进入9月份，在地缘政治因素、美国经济复苏势头疲弱、欧洲债务危机难解等因素的交织影响下，纽约原油期价月初先抑后扬，下旬跌多涨少，全月下跌4.4%。

受美国不利经济数据影响，国际油价9月4日下跌。当天，美国供应管理协会公布报告显示，8月份美国制造业采购经理人指数从上月的49.8降至49.6，连续第三个月处于50以下，显示制造业活动持续萎缩。这表明美国经济复苏动力减弱，为原油需求前景蒙上了阴影。美国商务部的一份报告显示，7月份美国建筑开支在连涨三个月后意外环比减少0.9%，其中不论是私人建筑开支还是公共建筑开支都出现环比下降。建筑业复苏过程中出现的反复，也增加了市场对美国经济的担忧，加剧了油价跌势。到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格从8月31日的每桶96.47美元下跌1.17美元，收于每桶95.30美元，跌幅为1.23%。但是，投资者对欧美央行采取新一轮量化宽松货币政策的期待为油价提供支撑，限制了油价的跌幅。

从9月5日开始，纽约轻质原油期价连续5个交易日上涨。9月5日，受欧洲央行会议召开在即和美国经济数据等因素影响，10月交货的轻质原油期货价格当天震荡后微涨6美分。6日，欧洲中央银行宣布新的国债购买计划，美国原油库存在8月底大减740万桶，远超市场预期，加上美国就业数据利好等消息，纽约油价上涨17美分。7日，虽然美国劳工部公布该国8月份非农就业疲弱，但是市场投资者对美联储采取第三轮量化宽松货币政策的预期增强，美元在刺激政策预期推动下走弱，国际油价7日震荡后上涨89美分。市场对美联储将采取新货币刺激政策的预期，继续发挥推动作用，国际油价10日上涨12美分，11日再涨63美分，收于每桶97.17美元。在此期间，穆迪关于美国国会明年不能达成长期减债协议可能调降美国3A主权信用评级的报告，推动了美元下跌，弱势美元也对油价上涨构成支撑。但是石油输出国组织增加石油产量、墨西哥湾石油生产在飓风过后恢复生产的消息，限制了油价涨幅。

9月12日，美国能源情报署公布报告称，截至9月7日当周，由于石油进口增长，美国原油库存意外增加200万桶，远超市场减少260万桶的预期，原油库存总量增至3.591亿桶的高位，重压美国油价，并最终推动纽约油价收低。

9月13日，美联储在结束为期两天的货币政策会议后宣布推出第三轮量化宽松货币政策(QE3)后，油价立即上涨。市场分析人士称，根据上两轮量化宽松货币政策的经验，宽松的货币环境刺激了投资者风险偏好，大量资金将涌向股票和石油等风险偏高的领域，并推动市场价格上涨。到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨1.30美元，收于每桶98.31美元，涨幅为1.34%。受QE3推动，国际油价14日继续上涨，一度突破每桶100美元，收盘创下今年5月初以来的最高水平。到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格上涨69美分，收于每桶99.00美元，涨幅为0.70%，为今年5月3日以来的最高水平。

市场原本期待在QE3的推动下，国际油价在连涨两个交易日后仍会继续上涨。但是，纽约原油期价从9月17日之后进入下跌区间，主要原因是很多投资者选择在高位卖出，获利回吐。而且来自美国、欧洲和中国的一系列不确定经济消息也增加了市场对全球石油需求前景的担忧。到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期价下跌2.38美元，收于每桶96.62美元，跌幅为2.40%。

至9月19日，纽约原油期价连续第三个交易日下跌，到当天收盘时，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格下跌3.31美元，收于每桶91.98美元，跌幅为3.47%，为8月3日以来的最低收盘价。

由于美国前一周就业数据疲软且全球经济增长忧虑增加，纽约油价持续下跌。9月26日，纽约油价跌破每桶90美元的重要关口。当天，美国能源情报署公布数据显示，在截至9月14日当周，由于进口和本国石油生产双双增长，美国原油库存大增850万桶，增幅远远超出市场预期。至此，美国库存总量为3.677亿桶，处于历史高水平，重压原油市场。受上述消息影响，加之希腊和西班牙反财政紧缩示威游行加剧，市场对欧洲债务危机担忧增加，当天收盘时，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌1.39美元，收于每桶89.98美元，跌幅为1.52%，盘中一度跌至每桶88.95美元。这是纽约油价自今年8月3日以来首次收于每桶90美元下方。

9月底，伊朗与美国和以色列之间的关系再度趋紧，加剧了市场对中东局势的担忧，推动油价上涨。9月27日国际油价大涨2.08%，到当天收盘时，纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.87美元，收于每桶91.85美元，涨幅为2.08%。

记者点评

市场分析人士认为，在QE3热情消退后，市场逐渐回归理性，重新关注供需基本面。目前，美国经济复苏依然疲软，欧洲债务危机继续打压欧洲经济前景，中国正在经历经济增速放缓过程，全球石油需求前景并不乐观。市场分析人士指出，美联储和欧洲央行的刺激措施给市场带来的“兴奋感”将很快减弱，大宗商品市场不大可能重演近年来出现的大幅上涨行情，因为全球大宗商品产量正在迅速增加，“稀缺定价”时代可能会暂时告一段落。