永安期货：金属面临技术压力

金属

1、伦铜C/3M转为贴水-2.5（昨-11.5）美元/吨，库存-875吨，注销仓单-600吨。伦铜现货贴水缩减，LME仓单集中度依然较高，欧美地区贸易升水近期处于高位但略有下降。沪铜本周库存+10428吨，昨现货贴水-50，现货跟涨较平稳，但废精铜价差扩大明显。国内库存连续两周增加，8月份进口需求回落，但终端房地产等数据改善明显。基本面上铜外强内库存压力大，8400美元一带是个阻力位，宏观氛围未改铜价高位震荡，建议多单减持。

2.LME铝C/3M贴水-12.5（昨-9.5）美元/吨，库存+5850吨，注销仓单-10275吨。伦铝现货贴水，库存近期大幅增加，注销仓单单日增幅明显。沪铝现货转为贴水-70元/吨，本周库存+9299吨，伦铝交易数据有所转弱，沪铝涨幅将会受限于库存和成本，进口和产量数据表明8月供应压力大，沪铝上涨空间有限。

3、LME锌C/3M贴水-29（昨-25）美元/吨，库存-3150吨，注销仓单+525吨，近期伦锌贴水扩大，库存异动明显，注销仓单连续大幅增加。沪锌库存本周-75吨，现货贴水-300元/吨。宽松货币助推锌价的金融属性，加上伦锌受连续两日注销仓单大增的提振，但国内基本面仍有压力，现货贴水幅度较大，沪锌多单逐渐离场，高位可建立空单。

4.LME铅C/3M贴水-10美元/吨，库存-250吨，注销仓单-2075吨。伦铅依然维持相对较强数据。沪铅交易所库存本周+480吨，国内库存近期上升，现货贴水扩大明显，涨幅有限。

5.8月份精炼铜净进口24.93万吨，上月24.18万吨，环比基本持平。

6.8月铝土矿进口回升，从上月的138万吨回升至204万吨，铝锭净进口量5.23万吨，较上月大幅增长，铝材出口量持平于上月。

7.精炼锌8月进口增幅明显，5.06万吨，上月为3.62万吨，锌精矿进口量也有较明显增幅。铅精矿进口从上月的16万吨升至21.3万吨。

结论：金属面临技术压力，宽松氛围未消退，外盘金属数据依旧比较强劲，国内都面临基本面上的压力。沪铜现货还比较强劲有望跟涨，但废精铜价差和库存是潜在压力。铝锌基本面上压力较大，空间有限。