方正期货：郑棉本周或先抑后扬走势

要点：

汇丰中国9月PMI初值为47.8：汇丰银行20日公布数据显示，9月份，汇丰中国PMI初值微幅回升至47.8，较8月份终值所创下的41个月新低的47.6高出0.2个百分点。不过，该指数仍是连续11个月处于荣枯分水岭下方。

收抛储进展：上周抛储棉价格冲高回落，成交比例小幅增大；棉花收储，成交逐步放大，截止21日2011年度棉花临时收储累计成交61790吨，新疆累计成交49070吨，内地累计成交12720吨。

仓单日报：9月21日，郑商所棉花期货总仓单数量继续减少，其中仓单数量为1121张，较前周减少85张，,有效预报数量为13张，与上周持平。目前仓单减少速度减缓。

主力持仓：上周虽然行情上行，但郑商所棉花期货主力持仓多头继续减少，净空

单出现增加趋势。每周数字：：据美国农业部（USDA）周度出口报告，9.7-9.13一周美国净签约出口12/13年度陆地棉44702吨（此前一周为72008吨），装运40665吨；根据CFTC

持仓报告显示，上周ICE棉花期货净多单大幅减少。

操作策略：从国际市场来看，CFTC期货非商业持仓净多大幅减少，美棉上周五大幅收跌；国内方面，新年度收储成交量连续放大对市场形成一定提振，抛储棉价格小幅下降，成交比例仍不理想又对市场信心形成压力，主力持仓净空格局稳定，郑棉短期内窄幅震荡格局不改，预计本周郑棉为先抑后扬走势，主力1301合约前期压力位19600元/吨已变成支撑位，建议继续保持逢低买入策略，19600附近试多，破19500止损。