华泰周报：原油大跌 PVC震荡下行

报告摘要：

行情概述

受原油下跌影响，本周PVC期货主力1301合约震荡下行。开盘6785元/吨，最高6850元/吨，最低6670元/吨，收盘6690元/吨，比上周收盘价下跌95元/吨（1.40%）。成交量26.2万手，比上周减少11.2万手，持仓量减少4.19万手至6.66万手，本周结算价6756元/吨。截至9月14日大连商品交易所注册仓单4351张。

国际油价大跌，上游成本支撑减弱

本周国际原油市场利空骤起，久违的三连跌出现，场内利好因素多被掩盖，投资者扭转心态趋于看空，油价盘中跌幅一度超过5美元，WTI区间维持在91.87-96.62。上周五美联储QE3效应延续，美元汇率显著下滑，投资者仍对原油期货看多，布伦特油价完成七连涨。而本周一原油市场尾盘时段却突遭利空重挫，场内交易量1分钟内无征兆暴增，巨量空单打压市场，堪称史上最快、最诡异跌势，上行利好瞬间被逆转，而官方却一直没有给出合理解释。周二国际油价两连跌，主因意外暴跌后市场观望心态增强，而且经济数据的疲软、沙特表示正采取手段控制油价、业者预计美上周原油库存将有所增长,都为市场带来担忧情绪。周三，国际油价连续3个交易日下跌，且跌幅依旧明显。美国原油库存激增和沙特着手增加石油供应的消息，让市场看空气氛加重。诸多利空消息诱发下，投资者将原油期货抛售清仓，成为跌幅扩大的主要原因。周四油价涨跌互现，北海福蒂斯原油产量或有收紧形成支撑，加之中国对欧债表态支持也加强市场信心，布伦特油价结束连跌；而美国经济数据显示其失业率改善欠佳，继续压制纽约原油价格。综合来看，本周在突发性利空的冲击下，国际油价从高点滑落，震荡走弱之势出现。

下游需求不足，报价持稳为主

下游抵触心理日渐强劲，企业开工无明显提升，节前多观望，建仓意愿不强，市场到货成为局部商家关注焦点，国内普通电石法5型料主流报盘集中在6450-6750元/吨上下，高端走货商谈为主。短期来看，双节来临之际，PVC市场将受到成本及货源流通的支撑，价格不会有太大变动，震荡盘整为主调。