国泰君安：焦炭逢低试多

【昨日内盘】

周一大连商品交易所焦炭主力期货合约1301震荡盘整，截止收盘，J1301收1441结算价下跌1.97%，成交856260手，持仓108568手。

【基本面】

宏观方面，西班牙财政部将于本周四发行45亿欧元国债。美国9月纽约州联储制造业指数-10.41，预期为-2，差于预期。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1320元/吨，连云港一级冶金焦1470元/吨，天津港一级冶金焦1450元/吨。

行业方面，今年山西把煤炭产量目标锁定为8.5亿吨，力争达到9亿吨。

整体来看，欧洲方面继续关注欧债问题的后期变化，短期随着欧洲央行购买欧洲国家债券和德国批准ESM等有利多支撑，不过经济基本面依然疲弱需谨慎，美国经济随着QE3的推出短期甚至中期都带来利多因素，对后期流动性提升带来支撑，中期存在一定利多因素，国内方面发改委集中批准多个项目达到近1万亿规模，尤其对下游钢铁需求有所拉动。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的支撑价格力度，以及供需基本面的改善情况，预计后市将继续震荡的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301低开后有走低动作，此后企稳回升，全天收出一根十字星线，1400支撑基本有效。成交量环比略减，持仓量有所减仓，呈现盘整缩量减仓走势，1500上方抛压较重，接着继续关注1500，包括缺口均未能否被回补，不过长期下降趋势线有所改变，考虑上方整数1500存在压力，翻转信号仍不确立，但回顾上涨幅度等技术情况看，阶段低点已现，预计后市以震荡走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头尚需观望，可尝试以1400作为止损逢低建立多单持有。