国泰君安：焦炭部分止盈

【昨日内盘】

周五大连商品交易所焦炭主力期货合约1301大幅反弹，收于涨停，截止收盘，J1301收1358结算价上涨3.98%，成交500732手，持仓79378手。

【基本面】

宏观方面，美国8月非农就业人数增长9.6万人，预期增长12.5万人；7月非农就业人数修正后为增长14.1万人，初值为增长16.3万人。美国8月失业率走低至8.1%，预期为8.2%，前值未作修正，仍为8.3%。中国统计局周日(9月9日)公布数据显示，国内8月份居民消费者价格指数年率上涨2.0%，生产者物价指数年率下降3.5%。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1320元/吨，下跌30元，连云港一级冶金焦1500元/吨，天津港一级冶金焦1500元/吨。

行业方面，今年山西把煤炭产量目标锁定为8.5亿吨，力争达到9亿吨。

整体来看，欧洲方面继续关注欧债问题的后期变化，短期随着欧洲央行购买欧洲国家债券得到大力的支撑风险释放，不过经济基本面依然疲弱需谨慎，美国经济短期看8月的非农就业数据疲弱加大了QE3的预期，对后期流动性提升带来支撑，中期存在一定利多因素，国内方面发改委集中批准多个项目达到近1万亿规模，尤其对下游钢铁需求有所拉动。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的支撑价格力度，以及供需基本面的改善情况，在没有需求支撑的情况下，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301大幅反弹走高，最终收于涨停，收出了一根中阳线。成交量环比虽然略有减少，但是仍属于高位，持仓量大幅减少，空头资金主动大幅减仓所致，短期看空头资金减仓导致明显反弹。1300一线附近继续争夺，但前期1400、1500，包括缺口均未能否被回补，整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方短线重要整数1400存在压力，下跌趋势明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1400整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者和短空者以1340部分止盈，空仓者观望，多头暂时仍不宜进场。