华泰长城：焦炭现货市场悲观不改

行情综述：

4日连焦以1380小幅低开后维持弱势下行态势，盘中随着持仓的逐步增长，价格不断刷新新低，在1335附近多头有所抵抗，价格小幅回升至1350上方，但午后价格重归弱势，最终以跌停1333收盘。当前市场整体看空氛围浓重，技术上均线压制显著，后市走势仍堪忧。

主力合约成交量大幅增长至38.6万手左右，持仓继续大幅增加8494至80916手，资金炒作热情较高。从主力持仓变动情况看，空头格局仍持续，主力空头永安、中证少量获利减持，多头方面申银万国、海通等继续增持，净持仓为空单5427手。

现货市场：

4日焦炭现货市场悲观不改，内蒙古神华二级冶金焦再次下调80元/吨，河北邯郸地区二级冶金焦到厂价在1250元/吨左右，钢厂调价方面华南普遍下调100-150元/吨，广州月度定价下调达290元/吨，预计后市焦价仍将维持弱势。上游焦煤方面亦处于下降通道，港口地区焦煤价格继续走跌，行业变迁将成为事实，焦企与钢厂压价意愿强烈，市场企稳仍需时日。下游钢铁行业供求关系未改善，业内人士认为十月钢材价格才能触底，价格或跌至3000元/吨，螺纹钢期货做空势力仍占据优势，期价再创新低。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，后市看跌气氛仍较重。

后市展望：

昨日连焦继续大幅下挫，价格封于跌停，成交与持仓稳步增长，主力空头看空后市心态仍较重。近期煤-焦-钢产业链仍未有改善迹象，且源头焦煤与铁矿石成本后期仍具下挫空间，进而将进一步抑制焦炭与钢材价格，目前行业寄希望于限产以改善供需情况。穆迪下调欧盟信用至负面，其3A评级受考验，夜间美元指数反弹较大，而原油价格显著回落。商品将受到一定抑制作用，本周末美非农数据将对QE3出台与否产生重要影响，将左右市场短期走向。建议投资者空单继续持有，下移止盈线至1400，盘中价格波动加剧，需谨防多头展开反攻。