国泰君安：焦炭跟进止盈

【昨日内盘】

周一大连商品交易所焦炭主力期货合约1301继续弱势震荡，截止收盘，J1301收1382结算价下跌1.14%，成交204084手，持仓72422手。

【基本面】

宏观方面，欧元区8月MARKIT制造业PMI终值45.1，预期45.3。其中德国PMI为44.7弱于45.1的市场预期。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1400元/吨，连云港一级冶金焦1500元/吨，下跌30元，天津港一级冶金焦1500元/吨，下跌30元。

行业方面，9月2日，从山西省煤炭工业厅了解到，1月～7月，山西省煤炭产量5.3亿吨，同比增加4932万吨，增长10.2%。

整体来看，欧洲方面继续关注欧债问题的后期变化，短期看基本稳定，中期仍存在诸多不确定性，且依然有风险事件出现，而经济基本面依然疲弱需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍平稳，而且最新一次的美联储会议释放出QE3的信号，中期存在一定利多因素，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，政策转向比较明显。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，以及供需基本面的改善情况，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301盘中延续弱势窄幅震荡，最终收于小阴线，较前一交易日重心有所下降，虽然没有再创新低，但是收盘价低于1400,1400成为短期最新阻力位。成交量环比下滑，持仓量有所增加，持仓量创上市的历史高位，空头资金目前仍然主要行情，但双方分歧很大，由此看并未到明显的底部特征。综合上方1400短线存在压力，而且前期缺口均未能否被回补，整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方短线重要整数1500存在压力，下跌趋势明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者跟进止盈，以1450作为止盈离场点，空仓者以1400作为止损可试探短空。