华泰长城：焦炭现货市场悲观不改

行情综述：

3日连焦以1395开盘后维持弱势格局，不过价格下行空间较窄，最低为1378，随后主要运行在1380-1395区间，尾盘价格再次走弱收于1382，跌幅达1%，创收盘价新低。目前价格仍运行在五日均线压制下，后市走势仍堪忧。

主力合约成交量约20万手左右，持仓再次大幅增加7598至72422手，资金炒作热情较高。从前十主力持仓变动情况看，净持仓为空单增加394至5850手，尽管部分机构如申银万国、北京中期等增持多单，但永安、国泰君安等空头势力做空意愿仍坚决，空头格局持续。

现货市场：

3日焦炭现货市场悲观不改，部分钢厂九月份焦炭采购价出炉，仍以下调为主，低位价格回落30-50元/吨，高位回落100元以上，上下游均无利好，预计后市焦价将维持弱势。上游焦煤方面亦处于下降通道，9月份兖州地区大矿挂牌价下调，精煤降110元/吨、混煤降50元/吨，同时部分优惠取消，行业变迁将成为事实，市场企稳仍需时日。下游钢铁行业供求关系未改善，业内人士认为十月钢材价格才能触底，价格或跌至3000元/吨，螺纹钢期货做空势力仍占据优势，期价再次跌破3400。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，尽管跌幅已较深，但后市看跌气氛仍较重。

后市展望：

昨日连焦维持弱势下行态势，主力空头仍未减持。近期煤-焦-钢产业链仍未有改善迹象，且源头焦煤与铁矿石成本后期仍具下挫空间，进而将进一步抑制焦炭与钢材价格，目前行业寄希望于限产以改善供需情况。工信部计划修改钢铁准入以遏制“黑户产能”，或对行业形成一定利好。国内百城房价连续三月上涨，调控加码预期较强，终端需求将维持低位。本周末美非农数据将对QE3出台与否产生重要影响。建议投资者空单谨慎持有，下移止盈线至1430，盘中价格波动加剧，可日内顺势高抛低吸以降低成本。