[机构看盘]大陆期货： 铅锌受QE预期出现上涨

【交易情况回顾】 锌：3日沪锌1212合约开盘14655元/吨，报收14840元/吨，涨幅1.06%，成交10.2万手，持仓16.7万手。 3日LME内盘锌开盘1865美元/吨，收盘1875美元/吨，涨幅1.85%，成交2461手，持仓266144手。 现货方面，0号锌成交空间在14650-14750元/吨，较前日上涨50元/吨，升贴水c110/c10。 铅：3日沪铅1211合约开盘15105元/吨，报收15200元/吨，涨幅0.46%，成交112手，持仓1296手。 3日LME内盘铅开盘1982美元/吨，收盘1993美元/吨，涨幅1.42%，成交936手，持仓106816手。 现货方面，铅成交区间在15100-15200元/吨，较前日上涨50元/吨，升贴水区间为c140/c40。

【基本面分析】
德国财长朔伊布勒周一接受德国广播电台采访时表示，不能对欧洲央行的购债计划期
望过高，德拉吉在9 月6 日宣布的任何提案都不能逾越欧洲央行的使命范围，德国不会接受
欧洲央行为政府预算融资。欧洲领导人正在等待欧洲央行宣布购债计划的细节，以及德国宪
院裁定ESM 是否合法。
德国经济部长Philipp Roesler 表示了对德国央行行长魏德曼的支持，称魏德曼反对欧洲
央行以高收益率购买欧元区主权债务计划的观点是正确的，并表示购买债券不能代替经济改
革。德拉吉将于9 月6 日宣布购债计划的细节。
该计划旨在为欧元区政府争取更多的时间来达成一个长期的解决方案。而欧洲央行德
国特派员阿斯缪森（Joerg Asmussen）则劝说魏德曼，表示这一新的项目将能够确保接受购
债的危机国家更好地进行改革。
西班牙首相拉霍伊周末重申，西班牙政府会等到欧洲央行宣布计划后才会决定是否申
请救助。另外，据悉，FROB 委员会预计将同意向Bankia 注入40-50 亿欧元资本，Bankia
将能够在9 月14 日收到这笔资金。
法国方面，法国政府周六宣布其已同意救助陷入困境的法国第二大抵押贷款机构CIF
（Credit Immobilier de France），这家陷入流动性危机的机构此前未能找到合适的买家。
日本方面，7 月日本消费者价格和工业产出意外下降，全球第三大经济体进入衰退的风
险提高。不包括食品的核心消费者价格指数同比下降了0.3%，使得央行今年1%的通胀目标
更难以实现。
日本7 月工业产出意外下降1.2%。这些数据反映了海外需求减少对日本经济的打击，
欧洲债务危机、日元升值减少了对日本出口的需求。日本首相野田佳彦已经预期无法达到赤
字削减目标，日本央行扩大刺激支撑复苏的压力则在加大。
8 月汇丰中国制造业PMI 终值跌至47.6，8 月份数值从上月49.3 降至47.6，显示中国
制造业运行连续第十个月环比放缓，且创2009 年3 月以来最低。其中，新订单创下2009
年3 月以来最大降幅，平均投入成本创41 个月来最大降幅，产出重现放缓。与此同时，制
造业用工规模连续第6 个月出现收缩，而且8 月份收缩幅度居41 个月以来之首，部分原因
就在于新订单量减少。

经济学家认为，汇丰中国制造业PMI数据并不算是一个意外。生产力过剩抵消了货币政策的利好影响。 2012年8月全国100个城市（新建）住宅平均价格为8738元/平方米，环比上涨0.24%，自2012年6月止跌后连续第3个月环比上涨，其中63个城市环比上涨，37个城市环比下跌。与上月相比，本月环比下跌的城市个数增加7个，跌幅在1%以上的有5个城市。同比来看，全国100个城市住宅均价连续第5个月下跌，跌幅为1.60%，较上月缩小0.17个百分点。
【行情研判】
9-3日沪锌全部合约多头持仓91172手，空头持仓106136手，多头持仓增加 3892手，空头持仓增加349手。 由于市场受到美联储QE3预期，市场情绪较为乐观，昨日铅锌出现不同幅度上涨。但铅锌基本面情况依然较弱，目前价格上涨纯属受到货币宽松预期影响。 预计铅锌仍旧不会就此形成上涨趋势，价格将以震荡为主。