华泰长城：焦炭现货市场悲观不改

行情综述：

30日连焦以1412低开，价格仍无力反弹，在持仓快速增长作用下价格再次重挫至1400下方，最低达1363，随后由于部分空头获利了结，价格走出一波V型反转行情，价格重回1400以上，午后价格在盘整后再次下探至1400关口，尾盘收于1401。

主力合约成交量继续大幅增长至44.6万手历史高位，持仓大幅增长6094至66194手，资金炒作热情高涨。从前十主力持仓变动情况看，净持仓为空单增加244至5346手，永安做空意愿仍坚决，申银万国、国投和北京首创等增持多单较大，整体空头氛围仍强烈。

现货市场：

30日焦炭现货市场悲观不改，现山西临汾地区二级冶金焦承兑出厂价1150元/吨左右，山东地区亦向1250元/吨靠近，河北目前开工率五至七成，山西地区三至五成，山东平均55%左右，预计后市焦价将维持弱势。上游焦煤方面亦处于下降通道，河北邢台地区主焦煤仅1240元/吨，煤价大幅下挫后国内部分煤矿七成产能闲置，行业变迁将成为事实，市场企稳仍需时日。下游钢铁行业供求关系未改善，月底钢厂对焦炭采购价仍以压价为主，螺纹钢期价在3400低位获得一定支持，但空头仍未退出。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，尽管跌幅已较深，但后市看跌气氛仍较重。

后市展望：

昨日连焦跌破1400刷新新低后盘中V型反转收复1400关口，成交大幅增长，但主力空头仍未明显减持。目前山西地区二级冶金焦部分已达1100元/吨低价，企业限产比例上升，部分达7成，在供过于求以及蒙古低价焦煤出口增长大背景下，炼焦煤价格仍有下行空间。近期宏观面方面温总理表示将继续购买欧债，对欧元区危机有一定利好作用，此外还需关注周末全球央行年会伯南克发言，由于此前欧央行行长德拉吉表示将缺席，市场对QE3预期有所降温。建议投资者空单谨慎持有，下移止盈线至1450，盘中价格波动加剧，可日内顺势高抛低吸以降低成本。