永安期货：螺纹现货维持弱势

要点：

◆宏观要闻：

央行昨日缩量开展逆回购，结束了8月份最后一周的公开市场操作。尽管本周重返净回笼，结束了连续3周的净投放，但8月单月实现净投放资金量仍高达3440亿元，创下14个月来的新高。国家发改委30日发布《山西省国家资源型经济转型综合配套改革试验总体方案》。方案提出，要完善资源环境税收制度，按照“清费立税”的原则，加快推进煤炭等资源税改革，将煤炭资源税由从量计征改为从价定率计征。巴西中央银行8月29日宣布，将基准利率下降50个基点至7.5%，这是巴西自1986年建立基准利率制度以来的最低水平。

◆现货动态：

螺纹现货维持弱势，但跌幅有限，其他成品材表现则弱于建材，各地成交不甚理想，上游方面，钢坯、矿石继续下探，并未受期螺近日止跌提振，钢厂方面依然是被动下调报价保持资金周转的策略，但实际收款状况一般，目前也仅仅是维持生产状态，暂不会出现大面积停产情况。纵观整个产业，在贸易环节蓄水池功能减弱情况下，价格反弹动能预计较为有限，而大格局的供需矛盾又未明显改善，因此暂时无法得出见底结论，后市密切留意矿石走向以及钢厂订单情况。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约小幅高开后日内探底后回升，之后维持高位震荡走势。从短周期看行情有反复可能，建议暂时观望。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后日内维持高位震荡走势，成交量略有萎缩，持仓出现增加，空单获利了结后，目前建议等待新空单入场机会。

三、套保操作建议

现货市场矛盾无明显改善，但期货近两日出现反复，暂不宜过分看空，有现货的企业近期仍可多关注期现货及地区间价差交易机会。

一、现货报价（8月30日报价）

螺纹现货弱势盘整，暂未受到期盘止跌带动。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期盘保持弱势，上海地区期现货价差维持低位水平。

北京价差有所回落，我们提到的套利空间已经收窄。

沈阳报价下调，与期盘走势基本一致，目前仍维持在0轴上方。

钢坯价格延续跌势，期现价差维持高位，但受期盘快速下挫影响，价差仍在收窄。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格仍处于弱势，暂无见底迹象。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯表现疲软，价格逼近3000，市场抄底热情不高而产能维持高位。

4、产能利用率

粗钢产量维持高位，当前毛利情况还不足以令钢厂大规模减产。

5、矿石内外矿与价差

外矿加速下跌，价差继续扩大至100以上水平，已经处于近年来高位。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率低位徘徊，在钢贸形势不景气情况下，资金费用已经不是商家最大顾虑。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存继续下降，但实际上钢厂及集港的资源量并未统计，整体库存仍处偏高水平。

8、期货价格结构

期现结构来看，主力合约弱势特征仍极为明显，出现较大的贴水。

三、市场资金动态

市场资金动向：昨日资金流入较多的品种是螺纹、沪铜、豆油。增仓比例较大的是甲醇、螺纹。资金流出较多的是豆粕、沪银。减仓比例较大的是沪铅、籼稻。

主力合约持仓报告

昨日螺纹钢主力合约多空前二十主力席位总持仓均有所增加，其中多头主力席位增持量较多。多头席位方面，各席位以增持为主,浙江永安、东吴期货增持分别增持多单14983、9108手。多头主力各席位减持数量均在2000手以下。空头方面变化依然较大，浙江永安、南华期货、国泰君安分别增持空单28809、20321、14695手。国贸期货、银河期货分别减持空单17731手、12012手。从整个持仓来看，昨日多空主力增仓幅度均较大，多空双方争夺较为激烈，空头持仓筹码更加集中。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、大豆、豆油。近期驱动力向上的有燃料油、豆粕、天胶。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、股指、螺纹。近期驱动力向下的品种甲醇、焦炭、股指。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约小幅高开后探底回升，之后维持高位震荡走势。从技术指标来看，MACD继续向上运行，红柱迅速放大。RSI、KDJ均出现反弹，RSI在平衡位置运行，而KDJ运行至偏高位置，有超买迹象。CCI探至84.53，短周期行情处于震荡偏强状态。均线系统方面MA5、MA10向上运行，MA10有上穿MA20的可能。1301合约30分钟周期走势看，行情处于下跌后的反弹阶段。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约昨日小幅高开后，日内探底后回升，之后维持高位震荡走势。从技术指标看，MACD继续向下，绿柱继续放大，MACD有底背离迹象，需要关注。RSI、KDJ仍在较低水平运行，空方力量仍占据上风，但二者均有超卖迹象。CCI探至-124.24，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下探。整体而言，行情仍处于下跌格局之中，但在技术指标有修复要求的情况下，行情在此位置有反弹的可能。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期有色金属及贵金属都出现了一定的上涨，农产品等品种继续保持强势上涨格局。外盘方面，原油继续回调，美元指数在81美分上方继续调整。豆类产品依旧维持强势格局，有色金属等品种近期反弹力度有所减弱。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格连续下跌后短暂企稳，但上周便再次转弱创出新低。螺纹在本周三出现巨量宽幅震荡，期货价格较现货已有较大贴水，建议暂时离场观望，等待技术指标修复。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约小幅高开后日内探底后回升，之后维持高位震荡走势。从短周期看行情有反复可能，建议暂时观望。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后日内维持高位震荡走势，成交量略有萎缩，持仓出现增加，空单获利了结后，目前建议等待新空单入场机会。

三、套保操作建议

现货市场矛盾无明显改善，但期货近两日出现反复，暂不宜过分看空，有现货的企业近期仍可多关注期现货及地区间价差交易机会。