国泰君安：焦炭一度跌停

【昨日内盘】

周四大连商品交易所焦炭主力期货合约1301再创新低，截止收盘，J1301收1401结算价下跌0.99%，成交445930手，持仓66194手。

【基本面】

宏观方面，周四意大利财政部国债拍卖结果显示10年期国债收益率远低于6%，创5个月以来新低。美国7月实际个人消费支出月率增幅创今年2月以来新高。美国上周申请失业救济金人数为37.4万人，略高于预期。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1400元/吨，连云港一级冶金焦1530元/吨，天津港一级冶金焦1530元/吨。

行业方面，摩根士丹利将2012年-2014年的铁矿石和冶金煤价格预期下调了14%。分析师BrendanFitzpatrick告诉客户，现货铁矿石价格可能有7%-16%的下行风险。

整体来看，欧洲方面继续关注后期的救市政策以及国债收益率的变化，短期看基本稳定，中期仍存在诸多不确定性，且依然有风险事件出现，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍平稳，而且最新一次的美联储会议释放出QE3的信号，中期存在一定利多因素，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，政策转向比较明显，近期又有传言可能在第三季度降准甚至降息政策。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301盘中一度跌破1400，再创本轮新低，尾盘勉强收于1400上方，1400暂有支撑，收出下影线较长的阴线，不过上方1500阻力明显。成交量环比再次大幅增加，环比接近增加一倍，刷新焦炭上市以来记录，持仓量有所减仓，持仓量也是上市的历史高位，空头资金目前仍然主要行情，但双方分歧很大。当然上方1500短线存在压力，而且前期缺口均未能否被回补。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方短线压力1500存在压力，下跌趋势明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者跟进止盈，以1500作为止盈离场点，空仓者建议观望，不宜追空。