国泰君安：焦炭窄幅震荡

【昨日内盘】

周一大连商品交易所焦炭主力期货合约1301窄幅震荡，截止收盘，J1301收1478结算价下跌0.87%，成交130854手，持仓57912手。

【基本面】

宏观方面，西班牙经济部长称银行业救助规模料在600亿欧元。法国财政表示将在明年控制赤字对GDP占比在3%以下。芝加哥联储主席埃文斯称应尽快推出新一轮刺激措施，且维持零利率至失业率跌至7%以下。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1400元/吨，下跌20元，连云港一级冶金焦1600元/吨，天津港一级冶金焦1580元/吨。

行业方面，陕西榆林地区目前暂免征收煤炭每吨15元调基金。

整体来看，欧洲方面继续关注后期的救市政策以及国债收益率的变化，短期看基本稳定，中期仍存在诸多不确定性，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍平稳，而且最新一次的美联储会议释放出QE3的信号，中期存在一定利多因素，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，政策转向比较明显，近期又有传言可能在第三季度降准甚至降息政策。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301窄幅弱势震荡，收出阴十字星线，孕线形态未创新低，1500整数受到压力，成交量环比略增，持仓量有所增加，空头资金目前仍然主要行情，上方1500短线存在压力，而且前期缺口均未能否被回补。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方短线压力1500存在压力，而1600阻力明显，下跌趋势明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1500整数短期阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者跟进止盈，以1500作为止盈离场点，空仓者建议观望，不宜追空。