永安期货：螺纹现货延续弱势

要点：

◆宏观要闻：

国家统计局27日发布报告，1至7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%，降幅比1至6月份扩大0.5个百分点。美联储22日公布的会议纪要指出，如果美国经济增速不能明显加快，可能需要及时推出进一步的宽松措施进行刺激。市场分析人士认为，这是目前为止美联储准备采取新宽松举措的明确信号，未来美联储按兵不动的可能性很小。目前来看，如果美国经济无法避免“财政悬崖”的发生，美国经济明年还有大麻烦。

◆现货动态：

螺纹现货延续弱势，报价小幅下调而成交无明显改善，钢坯方面，价格再将10元，距离3000整数关口仅一步之遥，而矿石市场人气同样低迷，钢厂采购谨慎，商家又不敢贸然囤货，造成供需矛盾更为突出，而且短期供给方面无减少的预期，终端需求方面，该因素似乎已经被市场忽略，后期增量预期不足，且伴随着钢铁行业资金环境恶化以及企业税负增加等不利因素，市场难以摆脱弱势格局，且报价有继续下行寻求新平衡可能。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约跳空低开后，日内维持窄幅震荡走势，盘整一度下破3500整数关口，短周期行情处于多空博弈的平衡阶段，建议空单继续持有，防守3580。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约周五跳空低开后，日内窄幅震荡，并继续刷新此轮下跌的低点，成交量有所放大，持仓略有减少。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，第一防守3580、第二防守3610。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，但不宜追空加码空头部位，另外有现货的企业可多关注期现货及地区间价差交易机会。

一、现货报价（8月27日报价）

螺纹现货报价继续下探，但跌速有所放缓。

二、市场结构分析

1、期现货价差

期现货弱势整理，目前价差已经逼近0轴，为年内最低水平。

北京现货相对其他地区更弱，价差维持高位，对卖期买现的套利相对有利。

沈阳报价下调，与期盘走势基本一致，目前仍维持在0轴上方。

钢坯价格仍处弱势，价差处于偏高水平，存在理论上的套利机会。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格仍处弱势，暂无见底迹象。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯、废钢表现疲软，且近期跌速加快，恶性循环情况下中间环节产品议价能力十分有限。

4、产能利用率

粗钢产量维持高位，市场期盼的大规模减产预期仍未兑现，供需矛盾未实质性改善。

5、矿石内外矿与价差

内外矿加速杀跌，大环境不佳情况下，供给链上游的矿石将被重新评估，目前暂无见底迹象。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率低位徘徊，在钢贸形势不景气情况下，资金费用已经不是商家最大顾虑。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存继续下降，虽同比仍处高位，但降速趋缓，或成为后期偏于利好的题材之一。

8、期货价格结构

期现结构来看，远月合约升水走低，其中主力合约弱势特征明显。

三、市场资金动态

市场资金动向：周五资金流入较多的品种是股指、PTA。增仓比例较大的是籼稻、焦炭、股指。资金流出较多的是豆粕、沪铜、棕榈油。减仓比例较大的是甲醇、棕榈油。

主力合约持仓报告

昨日螺纹钢主力合约持仓小幅减少，多空前二十主力席位总持仓增减不一，其中空头主力持仓略有减少，空头出现大幅增加。多头主力各席位变化依然相对较小。多头席位中浙商期货增持多单8346手，其余席位均在2000手以下。国泰君安、海通期货分别减持多单3625、2440手，其余席位减持数量均在2000手以下。空头方面，近期变化一直相对较大。空头前两名席位永安期货、银河期货大幅增持空单27323、16104手。空头席位中，安信期货减持空单3718手，其余席位减持均较少。从整个持仓来看，多头席位变化较小，仍未出现明显多头主力，对于行情变化略显被动。永安期货连续大幅增持空单，银河期货增持数量也较大，空头主力筹码较为集中。

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、大豆、豆油。近期驱动力向上的有棕榈油、豆粕。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、螺纹钢、股指。近期驱动力向下的品种是股指、甲醇。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约小幅低开后日内维持窄幅震荡走势，盘中一度下破3500整数关口。从技术指标来看，MACD向上运行，DIFF上穿DEA，红柱逐渐放大。RSI依旧在平衡位置下方运行，而KDJ已上探至平衡位置上方，显示多空双方在此位置争夺比较激烈。CCI探至7.43，短周期行情处于多空博弈的平衡期。均线系统方面MA5与MA10有粘合迹象，MA20继续向下压制。1301合约30分钟周期走势看，行情暂处于多空争夺的平衡阶段。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约小幅低开后日内维持窄幅震荡走势，盘中曾下破3500，继续刷新此轮下跌低点。从技术指标看，MACD继续下行，绿柱有所放大，MACD有背离迹象。RSI、KDJ仍在偏低位置运行，空方力量仍占据上风，但二者均有超卖迹象。CCI探至-133.02，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下压。整体而言，RB1301合约持仓已处于近两年的高位，多空分歧继续加大，一场激烈的战斗已经展开，短期看空头已占据绝对优势。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，有色金属及贵金属昨日冲高后回落，农产品等品种继续保持强势上涨格局，豆粕继续刷新此轮上涨的高点。外盘方面，原油经过短暂上涨之后出现一定调整，美元在连续下跌之后，在81美分上方了略有企稳，豆类品种维持高位盘整格局。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格连续下跌后短暂企稳，但上周便再次转弱创出新低。从较长周期来看钢材价格仍处下降通道，种种因素表现为中长期的下跌走势没有改变，短期螺纹期现货有共振下跌的可能。但整体市场矛盾体现更为明显是铁矿石等原材料，成材部分并不十分明显，价位运行至低位需要更加谨慎的操作。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约跳空低开后，日内维持窄幅震荡走势，盘整一度下破3500整数关口，短周期行情处于多空博弈的平衡阶段，建议空单继续持有，防守3580。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约周五跳空低开后，日内窄幅震荡，并继续刷新此轮下跌的低点，成交量有所放大，持仓略有减少。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，第一防守3580、第二防守3610。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，但不宜追空加码空头部位，另外有现货的企业可多关注期现货及地区间价差交易机会。