华泰长城：焦炭现货市场弱稳运行

行情综述：

23日连焦以1491小幅高开，短暂盘整后选择向上寻求突破，在上探1500后由于汇丰中国PMI数据出炉，其升势受阻，最高仅1570，随后逐步回落，最低达1485，午后得以企稳，尾盘收于1498。

主力合约成交量为12.6万手左右，持仓继续小幅增加402至50436手，成交与持仓基本稳定在较高水平。从前十大主力持仓情况看，多头有所增持而空头略有减持，净持仓为空单减少534至4410手，永安减空增多较显著，空头势力将有所松动。

现货市场：

23日焦炭现货市场弱稳运行，成交仍维持低位，目前二级冶金焦方面，山西1200-1250元/吨左右，河北邯郸到厂价1300元/吨，唐山到厂1450元/吨，后市仍维持弱势观望。上游焦煤方面暂稳，国内焦煤供大于求成为趋势，行业变迁下焦煤销售压力较大，短期内难以改善。下游钢铁行业维持弱势，主流钢厂纷纷下调9月份钢材出厂价，螺纹钢期价不断刷新新低，现货市场信心仍难以恢复。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，尽管跌幅已较深，但近期仍难以走出低谷。

后市展望：

昨日连焦价格在1500附近展开争夺，主力空头永安有所减持，但整体空头趋势仍未改善。目前煤-焦-钢产业链基本面维持弱势，产业格局面临变迁的挑战，尽管价格跌势有所缓和，但转向迹象仍未出现，后期整条产业链产能过剩背景下供需失衡格局仍难以改善。国内住建部表示在房价继续走高后将推出新一轮调控政策，国际方面欧元区债务风险再次升温，同时市场对美联储QE3预期降温，夜间原油显著回落，商品将有所承压。预计短期内连焦维持低位弱势格局，多空双方在1500价位展开争夺，建议投资者空单谨慎持有，目标价看至1450，若宏观面出现转机，则空单宜暂时离场。