南华期货：钢贸行业遭遇信用危机

钢材：钢贸行业遭遇信用危机

螺纹期货今日大幅低开后弱势振荡。主力合约RB1301以3597跳空低开后迅速下探，最低3578元，随后维持弱势振荡，最低3578元，最高3603元，收盘3591元，较上个交易日跌21元。

今日钢材现货大幅下跌，上海热卷大跌50-100元，低价资源已卖到3450元。这与我们前期的估计相一致，因为部分贸易商资金链可能断裂，为筹集救命钱，就会不断有人低价变现，这样抛货的人多了，市场就会大幅下挫。

近期上海市场钢贸商与仓库串通、将不属于自己的钢材重复质押、骗取银行或民间资金后，又不能偿还的案件集中爆发，导致警方介入、仓库货物被查封，凡涉足托盘业务的大型钢贸企业，都在匆忙组织人员到仓库盘点质押在本公司名下的货物，而上海各仓库更是乱成一锅粥，涉案仓库包括中国铁路物资公司宝杨路库、宝钢物流五号库、上海兴扬库等在内的多家仓储公司。著名央企的仓库居然与别有企图的钢贸商串通一气、将明知并不属于后者的钢材资源，对金融机构和民间托盘公司进行重复抵押。出事后，不仅托盘公司的资金血本无归，各公司存放在仓库中货物也失去了安全性，仓库监守自盗，在诈骗案件中扮演了极不光彩的角色，极大地动摇了钢贸行业的信用基础，或将引发钢贸行业的信用危机。

我们分析，这些案件的恶劣影响远远超出涉案金额，案发后，银行可能终止所有的钢材质押贷款业务，而大型贸易企业也将谨慎对待托盘业务，不熟悉的公司基本不做，这意味着中小贸易商的融资渠道被关闭。

一批人被抓，也震慑了那些用重复质押手段获取资金的公司，目前这些公司在想方设法变卖现货筹集救命资金，有人低价抛货也在预料之中。

从盘面看，今日RB1301只增仓2724手，现货的大幅下跌让抄底者失去勇气，但因为价格跌至底部区间，部分空头大规模减仓，这就导致了今天的弱势盘整。我们认为，市场的弱势不会很快结束，螺纹期货仍将弱势探底。

操作建议：

RB1301在3600下方仍将弱势下探，空单继续持有，抄底资金宜继续等待。