华泰长城：焦炭现货市场仍弱势运行

行情综述：

21日连焦以1521开盘后价格急剧下挫，盘中空头加仓显著，1500支撑正式告破，最低探至1479，随后运行在1500下方窄幅盘整，尾盘收于1490。

主力合约成交量扩大至18.7万手左右，持仓则大幅增加5692至48082手，受焦煤上市预期焦炭关注度有了较大提升。从前十大主力持仓情况看，多空均有所增持，净持仓为空单增加296至4208手，国泰君安、上海大陆空单增持较大，整体空头力量仍处于优势。

现货市场：

21日焦炭现货市场仍弱势运行，利空因素仍弥漫市场，山西地区二级冶金焦目前已在1200元/吨左右，山东部分地区亦跌至1300元/吨，后市仍不容乐观。上游焦煤方面，国内焦煤供大于求成为趋势，行业变迁下焦煤销售压力较大，四川、重庆、云南等地区价格下跌50-100元/吨，下跌态势仍未止步。下游钢铁行业维持弱势，宝钢等对九月份钢材出厂价大幅下调100-180元/吨不等，同时螺纹钢期货价格进一步跌破3600支撑，显示出市场对后市仍看淡的心态。总体看目前焦炭基本面仍未有改善迹象，近期仍难以走出低谷。

后市展望：

昨日连焦破位下行，跌破1500支撑位，主力看空后市心态仍较强。目前煤-焦-钢产业链基本面维持弱势，产业格局面临变迁的挑战，尽管价格跌势有所缓和，但转向迹象仍未出现，后期整条产业链产能过剩背景下供需失衡格局仍难以改善。湖北确认研究开征房产税，主要面向二套房，后期楼市调控只会进一步强化。国际方面欧盟针对西班牙等国救援达成一致，夜间美元指数大幅回落，市场信心将有所缓和。预计连焦整体低位运行态势难改，建议投资者空单谨慎持有，目标价看至1450。