永安期货：螺纹现货下跌幅度加大 市场成交无明显改善

要点：

◆宏观要闻：

银监会最新数据显示，二季度末商业银行不良贷款余额再增数百亿元。与此同时，已披露的上市银行半年报显示，尽管盈利仍旧涨幅明显，但不良贷款余额方面却出现普涨。种种迹表明，业绩高增长的同时，各家上市银行资产质量有下行的压力。尽管本周美联储的货币政策会议纪要尚未公布，但市场对九月份实行第三轮量化宽松(QE3)的期待已经降低了。QE3的迟迟不来源于近期美国不断出台的良好数据。

◆现货动态：

螺纹现货下跌幅度有所加大，市场成交无明显改善，钢坯方面，昨日大降50元，在矿石弱势格局明显情况下，下游加工及贸易企业囤货积极性并不高，而且需求端迟迟无利好，供需矛盾没有明显改善，当前情况下，市场将出现钢厂大规模减产的论调正逐步被多数人认可，因此观望心理十分浓厚。整体看，现货矛盾没有明显改善，且有继续恶化的可能。

◆操作建议：

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约增仓下行，在3600附近获得一定支撑，短周期行情处于震荡偏弱格局之中，建议日内偏空操作，防守3650。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后，日内增仓放量下行，创下09年5月份以来的低点，3600附近存在一定支撑。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，防守3700。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业在套保的同时可多关注价差交易机会。

一、现货报价（8月20日报价）

螺纹现货报价下调幅度加大，各地成交没有明显改善。

二、市场结构分析

1、期现货价差

上海现货近期表现相对坚挺，导致期现价差回落，目前已经处于100下方。

北京现货相对其他地区更弱，导致价差趋向高位，对卖期买现的套利相对有利。

沈阳地区价差相对平稳，目前仍处于0轴上方窄幅波动。

钢坯价格大幅下挫，价差趋向高位，套利空间逐渐显现。

2、上海、沈阳及北京现货走势

从重点城市现货走势看，各地现货价格仍处于弱势，暂无见底迹象。

3、唐山钢坯与废钢走势

钢坯、废钢价格再创新低，当前市场环境下，贸易及加工企业囤货积极性均不高。

4、产能利用率

粗钢产量维持高位，在原材料价格仍有下行空间情况下，钢厂扩大减产规模的可能性不大。

5、矿石内外矿与价差

外矿继续下探，拖累内矿共同走低，目前价差已经逼近去年峰值水平。

6、上海大额银行承兑汇票贴现率

贴现率低位徘徊，在钢贸形势不景气情况下，资金费用已经不是商家最大顾虑。

7、螺纹钢社会库存

螺纹钢社会库存继续下降，但钢厂及港口数量并未统计，目前看供大于求格局未明显改变。

8、期货价格结构

期现结构来看，各合约基本处于多头排列状态，而主力1301合约上空头相对主动。

三、市场资金动态

市场资金动向：昨日资金流入较多的品种是豆粕、PTA。增仓比例较大的是PTA、豆粕。资金流出较多的是白糖、沪铜。减仓比例较大的是焦炭、白糖。

主力合约持仓报告

昨日螺纹钢主力合约持仓略有增加，多空前二十主力席位总持仓增减不一，其中多头主力持仓总量有所增加，空头有所减少,但数量均较小。多头主力各席位变化均较小，增持多单数量除海通期货之外均在2000手以内。江苏弘业减持空单1195手，其余席位减持空单量均在1000手以内。空头方面，永安期货、国泰君安增持空单数量在5000手以上。中证期货大幅减持空单10845手。从整个持仓来看，多头席位变化较小，仍未出现明显多头主力，对于行情变化略显谨慎。空头第一永安期货继续大幅增持空单，中证期货出现大幅减持，空头主力持仓有向前五名席位集中的态势。

交易所仓单情况

四、技术分析

1、国内期货市场走势

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，近期大部分品种出现下跌。多头趋势相对较强的品种是豆粕、燃料油、籼稻。近期驱动力向上的有白糖、小麦、塑料。市场中空头趋势较强的品种是焦炭、天胶、螺纹。近期驱动力向下的品种是天胶、甲醇、豆粕。

2、螺纹主力（30分钟K线）

从螺纹30分钟走势看，螺纹1301合约开盘后增仓下行，在3600整数关口处获得一定支撑。从技术指标来看，MACD走平，绿柱缩小，DIFF与DEA有粘合迹象。RSI、KDJ均在平衡位置下方运行，空头力量仍占据上风。CCI探至-84.40，短周期行情处于震荡偏弱行情之中。均线系统方面呈现空头排列，MA5继续下压。1301合约30分钟周期走势看，处于震荡偏弱格局之中。

3、螺纹主力（日K线）

从螺纹日线走势看，螺纹1301合约开盘后，增仓下行，创下09年5月份以来的低点，在3600附近获得一定支撑。从技术指标看，MACD走平，红柱缩小，DIF有下穿DEA的可能，MACD有底背离迹象，需要关注。RSI、KDJ仍在较低水平运行，空方力量仍占据上风。CCI探至-224.79，行情处于下跌行情之中。均线系统呈现空头排列，5日均线继续下探。整体而言，RB1301合约持仓已处于近两年的高位，多空分歧继续加大，一场激烈的战斗已经展开，短期看空头略占优势。

五、结论

目前整个市场走势仍然呈现多空分化的格局，农产品、有色金属等品种继续维持区间震荡走势。外盘方面，原油冲高后回落，美元依旧维持区间震荡走势，豆类品种大幅上涨，逼近前期高点，有色金属等品种依旧在底部盘整。螺纹钢基本面由于房地产调控不放松和基建投资保在建的政策来看，需求释放缓慢，去库存速度明显低于预期，库存同比仍处于历史高位，但上周库存降幅较大。钢材价格连续下跌后短暂企稳，但上周便再次转弱创出新低。从较长周期来看钢材价格仍处下降通道，但近期螺纹维持在3600-3800一线震荡的可能性较大。种种因素表现为中长期的下跌走势没有改变，短期螺纹期现货有共振下跌的可能。

一、短线投机操作建议

30分钟走势来看，螺纹1301合约增仓下行，在3600附近获得一定支撑，短周期行情处于震荡偏弱格局之中，建议日内偏空操作，防守3650。

二、日线投机操作建议

螺纹1301合约开盘后，日内增仓放量下行，创下09年5月份以来的低点，3600附近存在一定支撑。目前行情仍然处于下跌趋势之中。建议前期空单继续持有，防守3700。

三、套保操作建议

基于现货市场矛盾无明显改善，前期套保空单可继续持有，从期现货价差看，近日出现收敛，弱势震荡行情中，有现货的企业在套保的同时可多关注价差交易机会。