国泰君安：焦炭弱势震荡

【昨日内盘】

周五大连商品交易所焦炭主力期货合约1301继续低位弱势震荡，截止收盘，J1301收1524结算价微涨0.07%，成交121624手，持仓49132手。

【基本面】

宏观方面，西班牙10年期国债收益率周末下降19个基点。美国8月密西根大学消费者信心指数初值73.6，预期72.4。美国7月谘商协会领先指标月率上升0.4%，预期上升0.2%。

现货方面，河北唐山地区一级冶金焦1480元/吨，下跌20元，连云港一级冶金焦1620元/吨，天津港一级冶金焦1600元/吨，下跌40元。

行业方面，据中国钢铁工业协会最新旬报数据显示，2012年8月上旬重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增长0.82%，全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨，旬环比增长1.05%。

整体来看，欧洲方面继续关注后期的救市政策以及国债收益率的变化，短期看基本稳定，中期仍存在诸多不确定性，需谨慎，美国经济短期看似乎又出现反复，不过整体上仍逐步向好，QE3短期出台预期消退，但中期仍存在一定支撑，国内方面在国外系统性风险影响下刺激政策不断，政策转向比较明显，近期又有传言可能在第三季度降准甚至降息政策。现货方面，焦炭价格近期一直维持稳中有降，上游成本持续下滑，预计将跟随成本相应下滑，后市需要进一步关注政策面的变化能否先支撑价格企稳，预计后市将继续震荡走弱的可能性较大。

【技术分析】

技术上看，焦炭主力合约1301继续弱势震荡，收出十字星，1500短期支撑较强，成交量环比略有减少，持仓量变化不大，成交量依然较高水平市场分歧较大，不过整体成交量与持仓量仍然较高，资金博弈依然激烈，下方关注1500整数支撑，上方1600及缺口能否被回补。整体上看，长期均线依然存在一定压力，而且上方1600阻力明显，预计后市以震荡偏空走势为主，关注1600阻力。

【操作建议】

操作上，空头持有者跟进止盈，以1600作为止盈离场点，多头持仓者止损离场，空仓者建议观望，不宜追空。