基本面疲态尽显 螺纹钢反弹困难

行情回顾

上周螺纹钢走出反弹的态势，伴随周一至周四的区间震荡，周五放量反弹，1301合约一举收复3700整数关口。周线收中阳。主力合约1301本周开于3675，最高3727，最低3650，收于3721，本周上涨1.33%，上涨49元/吨，成交量505.6万手，增加93.5万手；日均持仓110.8万手，增加6.2万手。螺纹钢总合约成交量减少100.5万，至519.6万手；持仓增加5.9万手，至126.7万手。围绕CPI、PPI延续走低，国内货币政策放松预期增加；欧债问题在德国总理、欧央行与德国央行之间进行拉锯，但短期风险并未有大幅上升的迹象；美国就业数据向好，市场对9月QE3尚存预期。宏观面的企稳对钢价有一定的支撑作用。但螺纹钢整体库存偏高，产量收缩并不明显，对旺季期盼进行的备库行为可能性降低，贸易商资金链仍是市场隐形炸弹，基本面偏弱很难拉动期钢上涨。

价格走势

期货价格小幅反弹，1301合约反弹力度较大：本周螺纹钢期货价格小幅反弹，而1301合约反弹力度明显强于1210合约。

期货价格反弹，现货价格持平：螺纹钢期货的反弹主要是由宏观面企稳带来的未来预期的好转，远月反弹强于近月，而现货反弹昙花一现，本周价格基本持平，并未延续前期上涨。

钢材基本面

【产量收缩并不明显】

7月国内粗钢产量6169万吨，环比增长2.5%，同比增长4.2%。7月日产粗钢为199万吨，较6月份减少1.7万吨。1-7月粗钢产量累计达到41946万吨，同比增长2.1%。

7月国内生铁、钢材产量分别为5632万吨和8122万吨，同比增长2.9%和6.5%。1-7月生铁和钢材产量分别为39133万吨和54896万吨，同比增长3.2%和6.1%。

【库存高位，小幅减少】

截止2012年8月3日，全国主要城市螺纹钢库存为650.72万吨，环比上周减少1.71%；线材(3765,15.00,0.40%)库存为167.37万吨，环比上周减少3.46%。上周末数据显示，全社会建筑钢材库存减少2.08%。

【钢铁行业PMI数据大幅走低】

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布7月钢铁行业PMI指数，7月份为44.5%，比上月回落4.7个百分点。主要分项指标中，新订单指数和新出口订单指数回落明显，产成品库存指数上升较多。

【7月进出口数据走弱】

7月钢材出口432万吨，环比6月的522万吨下降17.24%，同比下降-2.70%，6月同比增速为21.68%。7月进口量116万吨，环比6月的110万吨增长5.45%，同比下降6.45%，6月同比增速为-8.33%。7月净出口量为316万吨，环比6月的412万吨下降幅度较大。

【固定资产投资增速平稳】

国家统计局发布2012年1-7月份全国固定资产投资主要情况，数据显示，2012年1-7月份，全国固定资产投资(不含农户)184312亿元，同比名义增长20.4%，增速与1-6月份持平。从环比看，7月份固定资产投资(不含农户)增长1.42%。数据分析显示，东部地区民间固定资产投资57722亿元，比去年同期增长22.5%，增速比1-6月份回落0.4个百分点；中部地区33796亿元，增长27.4%，增速回落0.1个百分点；西部地区22963亿元，增长30.8%，增速回落0.4个百分点。

【汽车产销小幅增长】

中国汽车工业协会的统计数据显示，7月销售新车137.94万辆，环比下降12.56%，同比增长8.16%，中汽协表示，7月汽车产销比上月有所回落，但比上年同期仍呈现较快增长。1~7月汽车产销1096.87万辆和1097.94万辆，比上年同期分别增长4.8%和3.6%，增速比1~6月分别提高0.8和0.6个百分点。

【原料市场】

铁矿石市场补跌：铁矿石价格继跌破130美元、120美元后暂时企稳在110美元上方。但是如月报的分析，铁矿石港口库存的高企，加之如果钢厂减产，必然减少对铁矿石的需求，导致铁矿石市场价格将延续弱势。

炼钢生铁、方坯、废钢价格稳中趋弱：继上周的暴跌后，本周炼钢生铁、方坯、废钢价格稳中趋弱。

【上游产业投资增速维持高位】

2012年1-7月份，采矿业中的煤炭开采和洗选业投资2632亿元，同比增长18.4%，较1-6月增速回落了4.7个百分点；黑色金属矿采选业投资780亿元，同比增长了24.0%，较1-6月增速提高了1.2个百分点。继续增大几年后的上游供给压力。