华泰长城：基本面疲软依旧 沪钢底部震荡

上周前四个交易日沪钢低位盘整，周五高开高走。主力合约1301最终收于3721，较前一周涨1.3%。周内成交505万手，较前一周略有缩减。

国际方面美国复苏缓慢和欧洲实体经济持续低迷下，全球经济仍然存在风险。尽管美国上周公布的就业和消费数据较为乐观，但是鉴于前期其经济数据经常反复不排除后期恶化的可能性，因此市场对美国经济的持续稳定复苏仍然抱有怀疑。

欧洲方面“缩减开支控制债务规模”还是“增加开支帮助恢复经济发展”再次成为了两难选择。中国7月的宏观数据显示物价缓慢增长，投资消费稳定增长。

消费和投资数据的环比上升证明7月经济的企稳，后期伴随着地方项目的上马社会投资将进一步增加下半年稳增长目标的完成不会有太多困难。7月全国日均粗钢产量达到196.7万吨，较6月环比下降1.6%。

钢厂粗钢产量的下降符合笔者前期预期：持续亏损下后期钢厂减产将有所扩大。不过目前钢铁行业仍然供过于求，短期下游建材的消费难有起色，因此近期现货钢价的走势仍然取决于钢厂减产力度。

中期钢铁行业下游的消费取决于社会投资对钢材消费的带动。整体而言目前钢铁行业没有强劲的刺激因素可以决定趋势性方向，多空双方的市场预期仍然是决定沪钢波动的重要因素。