金石期货：利率窄幅变动 降准步伐渐近

8月6日Shibor利率二涨六跌，利率窄幅变动。代表性利率7天Shibor微涨0.83个基点至3.4%，表明近期资金面供求处于短暂均衡。隔夜利率跌2.5基点至2.4783%，自上周三以来连续小幅下跌；14天拆借利率涨3.36个基点至3.3992%；一个月利率跌6.57个基点至3.246%，低于一周和两周利率。中长期利率依旧小幅下跌，其中3个月跌1.24个基点至3.674%；6个月跌0.21个基点至4.1401%；9个月利率跌0.96个基点至4.3439%；1年期利率跌0.71个基点，报4.4646%。中短期利率出现倒挂现象，表明利率市场对月内降准有所预期。此外，本周央票到期量为20亿、逆回购到期量580亿，即货币回收量为560亿元，央行继续回笼资金。

筑底即将完成，股指期货或将迎来反弹契机。有市场人士认为目前处于“三底共振”时期，大盘有望迎来反弹。所谓“三底”，即“经济底”、“政策底”和“技术底”，经济底、政策底有待验证，技术底基本成立，但真正主导股市走势的是前者。从目前种种迹象看，国内经济快速反弹的可能性不大，更可能的是经济增幅企稳。年中经济工作会议的重点仍是保持实体经济快速稳健的发展，货币政策将进一步预调微调。各大机构对7月份的CPI指数同比增幅预计值普遍在2%以下，这为未来货币政策继续微调减轻了压力。