上周两融市场再现背离 分析称股指触底反弹可期

上周大盘先抑后扬，但两融市场交易方向却出现背离——融资交易继续低迷、融券交易非常活跃。值得注意的是，上周融券卖出量再创两融交易史上单周最高，而融资净买入额不但环比继续萎缩，也是4月来的新低。

数据显示，上周融资买入额仅为94.85亿元，环比前一周略增不到5%。同期融资净买入额(融资买入额减去融资偿还额连续继续萎缩，并且是连续第三周下降，仅仅2.45亿元，低于前一周近3.1亿元的规模，再创今年4月下旬以来单周融资净买入额最低。而同期融券卖出量高位增长为6.60亿股(份，环比增长超过了16%，是两融业务开启以来单周融券卖出量第一高。此外，上周融券余额为13.35亿元，同样高位再增。截止8月3日，融资融券余额为645.11亿元，环比前一周增长近0.44%。

渤海期货金融研究员杜佩霞昨日接受《大众证券报》采访时表示，整体来看，上周是走出了触底反弹的行情，但是反弹能否持续还有待确认。因此，融资和融券均有所上升也在意料之中。“个人认为，看空的原因主要是由于QUE3预期落空以及西班牙等国家的债务情况、德国的评级展望调降等利空消息也令欧债危机深化。看多主要是受到了政策面刺激的影响，也就是近期调降手续费的影响。从基本面来看，融资融券的走势正好反映了大盘的震荡走势。”

杜佩霞进一步表示，证券会上周虽再调手续费，但对于市场而言，证监会的利好影响还有待确认。“上次调降手续费是4月30日，调降手续费后的股市并没有得到改善，而是在2450点左右开始回落，但是两次调降的时间点不同，上次调降是在指数上升过程中，而本次调降是在指数下跌，接近底部的过程中，因此股指触底反弹的走势也是可期的，所以还是以融资买入为主。”

在上周，若以融资买入减融资偿还作为看多指标，看多的行业是综合、房地产、商业贸易、纺织服装、医药生物，相对不看好的为电子、交运设备、建筑建材、金融服务、机械设备。此外，有色、钢铁、化工等超跌周期性板块获资金积极介入，融资余额净增加数千万元不等，扭转前两周持续净流出局面。而今年涨幅较大的中信证券、海通证券等券商股，则出现净偿还。另外，上周遭遇重挫的房地产板块，资金博取反弹意愿较强，融资余额净增加约1.6亿元。

杜佩霞坦言，权重板块止跌企稳是大盘上涨的基础，前期有色、钢铁、化工等板块属于超跌，在制造业指数企稳的情况下，超跌权重股受到青睐，令大盘触底反弹，本周可继续关注处于超跌的板块，即行业估值较低的板块。