短期利率走低资金面偏宽松

27日Shibor各期限利率均不同程度回落，其中短期利率跌势尤为明显。当日，隔夜、1周、2周以及1个月期利率分别回落了6、26.75、16.88和23.35个基点，收报2.6000%、3.1092%、3.3000%和3.5183%；中长期利率相对持稳，3个月、6个月、9个月和1年期利率均回落不到1个基点，收报3.7593%、4.1745%、4.3966%和4.5037%。

近期央行依然通过逆回购操作调节市场流动性，短期资金面呈现相对宽松的局面。上周央行的公开市场操作结束了前两周的资金净回笼局面，实现资金净投放460亿元，缓解了资金面相对紧张的状况。另外，由于银行季末冲存款效应，本月存款回流表外后多缴的存款准备金也于上周返还，这也是带动资金利率下降的一个因素。

经济数据方面，上周初公布的汇丰PMI预览指数和上周五公布的规模以上工业企业利润增速，均出现了低位企稳的迹象，预示着国内经济有所趋稳。不过，这仍需要进一步数据的验证。就市场运行而言，股指创出新低后维持缩量阴跌的格局，反弹也无量能跟进，操作过程中仍应维持偏空思路。