空方主导七月走势 期指红八月或难现

股指期货7月的跌势基本成为定局。截至27日收盘，期指连续合约7月大跌近4%，虽然未及6月近6.5%的更大跌幅，但被视作期指近期偏空走势关键信号的“增仓下行”依然在延续，期指总持仓、主力合约持仓均迭创新高。不过，在期指近期迭创新低之际，空头打压则稍显谨慎，而多头的进攻意愿更为强烈。

市场人士分析，近期空方主导的偏空格局依然在延续，但多头的进攻将使期指8月呈现震荡走势。一旦政策面有利好出台，期指8月或有一波反弹出现，但在国内经济增速明显放缓以及欧洲危机持续升级的背景之下，期指8月反弹的持续性以及高度或许不能过分乐观，偏空的阴霾仍在。

多头7月屡战屡败

就7月期指的走势来看，最大的特点是期指在空头主导下增仓下行，四个合约总持仓、主力合约持仓均迭创新高。虽然多头偶有发力，但与空头抗衡之下，每每以失败告终。

7月，期指整体呈现出跌多涨少的格局，并且多头的反攻持续性不尽如人意，透露出多头拉升的不易。并且，每当多头信心稍有恢复，空方的打压就变本加厉。

多头在7月也曾希望有所表现，在6月底连续八个交易日收阴之后，期指多头一度止住了空头主导的增仓下行，并且在期现价差角度来看，当时的主力合约IF1207的升水也创出了今年4月到当时的新高，使得市场一度对多头有所期望。但最终事与愿违。多头7月更多表现出的是犹豫与底气不足，面对屈指可数的反弹，竟然多是呈现出“半日游”、“冲高回落”、“昙花一现”的走势。

具体来看，月初，期指多头在7月3日虎头蛇尾，日内逾30点的涨幅尾盘回吐殆尽，收出了一条长上影线的十字星。而这样的格局到7月底依然没有明显改变，期指多头上周的表现让人担忧。上周二(7月24日期指日内冲高回落，逾30点的涨幅至收盘时同样消耗殆尽，尾盘尽管勉强收红，但是就日内增仓来看，多头进攻远不及撤退那样迅速，透露出多头的底气不足。上周三，期指继续冲高回落，但多头未能支撑日内的涨幅，周二的反弹成为“一日游”。

毫无疑问，整个7月空头占据主导。中证期货席位再度表现出空军司令的良好市场感觉，对市场涨跌大势表现出良好的掌控能力。上周期指下跌1.27%，连续三周收出阴线。

止跌信号仍需等待

在市场人士看来，目前期指由空方主导的格局将会延续，期指的止跌信号仍需等待。不过期指高持仓的格局，说明多头一直没有放弃，多空8月的对决势必更为激烈，整体走势仍以震荡为主。

东方证券金融衍生品首席分析师高子剑说，此前四周期指持仓量偏高，是看空的主因，而止跌信号有待“近月合约22日移动平均线”下降。不过上周主力合约IF1208的持仓两度创出历史新高，并且总持仓量虽然没有打破此前90474手的历史记录，但是上周83560手的平均值依然是偏高的水平，“这说明止跌信号近期仍难出现。”高子剑说。

就沪深300现货指数来看，上周两涨三跌，全周累计跌幅为2.05%。上周一、二、四、五，连续4天将近期新低改写。高子剑指出，目前沪深300指数“日K线在60日均线以下，季均线斜率也向下，继续保持偏空格局”。

除上周五之外，上周其余四天均出现了价差背离的现象，“充分说明多方信心不足。”高子剑说，“情况没有好转，止跌信号还需等待。”广发期货期指分析师郑亚男也认为，目前多方的信心难以坚定，市场依然处于相对弱势的气氛中。

可见，期指近期的偏空格局很难改变，那么就整个8月而言，期指走势将何去何从？郑亚男认为，近期现货指数所谓“钻石底”的告破，掀起了一波逆市入市的资金。期指短期虽然维持弱势，但近期会相对陷入震荡的态势。

中证期货研究部副总经理刘宾也认为，期指8月的走势或以震荡为主，但就7月底的走势来看，在期指迭创新低之际，空头打压愈加谨慎，而多头的进攻意愿也趋强，期指月内不乏反弹的可能。不过刘宾分析，“半年经济工作会议可能的利好会引发期指走出一波反弹。”但是不可过于乐观，因为目前靠经济明显复苏带动期指上行的可能性不大，多头的主要进攻的动力还是来自于政策面的利好，并且欧债危机仍在升级，希腊退出欧元区的可能性也在加大，内忧外患之下，期指走势亦无法独善其身。